Portugal se compromete a reducir la deuda a medida que aumentan los costos de endeudamiento

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El ministro de finanzas de Portugal prometió sacar a su país del “podio” de las tres economías más endeudadas de Europa para proteger a las familias y las empresas del impacto de las tasas de interés más altas.

Fernando Medina dijo que era vital reducir más rápidamente la deuda pública del país, la más alta de la eurozona después de Grecia e Italia, para evitar que los mayores costos de endeudamiento del gobierno afecten a la economía en general.

“Ante el aumento de la inflación, los signos evidentes de desaceleración en Europa central y oriental y la perspectiva de tasas de interés más altas, no podemos darnos el lujo de introducir un factor de riesgo adicional”, dijo a los periodistas extranjeros.

La promesa de Medina de hacer de la reducción de la deuda un “objetivo estratégico” sigue a un fuerte aumento en los diferenciales de la deuda pública de la eurozona mientras el Banco Central Europeo se prepara para introducir aumentos en las tasas de interés a partir de julio.

En reuniones separadas con los medios y economistas extranjeros a fines de la semana pasada, Medina enfatizó que aliviar la carga de la deuda tendría un impacto positivo en los bancos, las empresas y las familias en un momento de incertidumbre global causada por la guerra en Ucrania y los cuellos de botella en la cadena de suministro en China.

Su objetivo cuenta con el respaldo de Mário Centeno, gobernador del Banco de Portugal, quien en la misma conferencia de economistas citó proyecciones del FMI que pronosticaban que la relación deuda pública/PIB de Portugal caería por debajo de la de Francia, España y Bélgica para 2025. “Esta trayectoria determinará el éxito de la economía portuguesa”, dijo Centeno.

El gobierno no ha establecido objetivos de deuda específicos más allá de este año, pero el FMI proyecta que la relación deuda/PIB de Portugal podría caer del 127,5% en 2021 al 88,9% para 2027.

Los economistas ven el control del gasto público como el mayor desafío, y Centeno advierte que un gran aumento en la contratación del sector público en los últimos dos años no se puede atribuir en su totalidad a la pandemia. Sin embargo, una gran afluencia de fondos de recuperación de la UE reducirá significativamente el coste de la inversión pública a medio plazo.

Después de los retrasos causados ​​por las elecciones anticipadas en enero, se espera que el parlamento dé su aprobación final esta semana al presupuesto del gobierno para 2022, que apunta a una caída en la relación deuda-PIB al 120,7 por ciento. La reducción de la deuda debe seguir siendo una meta para “los próximos cinco presupuestos”, instó Centeno.

En línea con otros países de la UE, Portugal ha visto cómo los rendimientos de su deuda a corto plazo pasan de ser negativos a positivos en aproximadamente dos meses. “Los rendimientos han aumentado más rápido de lo esperado”, dijo Filipe Silva, director de inversiones de Banco Carregosa. “En diciembre, la mayoría de los analistas esperaban que les llevaría un año moverse tanto como ya lo han hecho”.

El diferencial de rendimiento de Italia a 10 años frente a Alemania, visto como un punto de referencia de los riesgos económicos y políticos en la zona del euro, ha subido por encima de los 200 puntos básicos. Sin embargo, entre los países de la eurozona altamente endeudados, Portugal logró distanciarse de Italia, dijo Silva. Su diferencial frente a Alemania es de unos 120pb, cercano al de España.

La renovada determinación del gobierno del Partido Socialista (PS) de buscar la prudencia fiscal se produce después de que la pandemia interrumpiera años de progreso constante en la reducción de la deuda pública.

Cuando llegó el Covid-19, “la montaña de la deuda comenzó a subir de nuevo”, dijo Medina. En 2020, la relación deuda/PIB alcanzó un récord del 135,2 %.

Las medidas de austeridad que soportó Portugal durante la crisis de la deuda soberana europea hace más de una década también han proyectado una larga sombra, haciendo que la prudencia fiscal sea una alta prioridad para muchos votantes, según las encuestas de opinión, así como para los políticos.

Las ambiciones de reducción de deuda de Medina se han visto impulsadas por una sólida recuperación de la pandemia. La Comisión Europea prevé un crecimiento anual del PIB del 5,8 por ciento este año, el más alto de la UE.

Lisboa también cumple plenamente con las reglas de déficit y deuda del bloque y está decidida a seguir siéndolo, dijo el ministro, a pesar de que han sido suspendidas por un año más.

“El objetivo es positivo, pero habrá que ver los resultados”, dijo Silva. “La verdadera prueba será contener el gasto público”.

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