Según algunos analistas, se avecina una mayor inflación. Los estadounidenses gastarán como locos y harán subir los precios a medida que la pandemia retroceda.

Ésa es la teoría. Puede que esté bien, por un tiempo, pero también tenemos otros problemas. Por un lado, la pandemia no ha terminado; simplemente se ha convertido Opcional.

La mayoría de los adultos estadounidenses ahora pueden «optar por no participar» vacunándose. Las tomas, aunque no son perfectas, están demostrando ser muy efectivas. Desafortunadamente, muchos optan por permanecer vulnerables. Tampoco podemos vacunar a los niños menores de 12 años.

Esto puede convertirse pronto en un problema económicamente significativo. Pero incluso si el virus desaparece, vamos a pasar años reparando el daño económico ya hecho… y puede que vengan más.

Exceso de muertes

Las muertes confirmadas por #COVID-19 en EE. UU. Ahora superan las 600.000. Estas son personas con pruebas positivas. Algunos se preguntan si todos murieron «a causa» del virus o simplemente «con» él. Pero sea cual sea la causa, están muertos.

En condiciones normales, la mortalidad a nivel de población es muy predecible. Por eso funciona la industria de los seguros de vida. Un “exceso de muertes” por encima del número esperado significa que sucedió algo inusual.

Este gráfico de los CDC muestra las muertes en EE. UU. Por todas las causas por semana desde 2017. Cuando las barras azules superan la línea naranja, significa que más personas de las esperadas murieron esa semana. Sucedió algunas veces en la inusualmente mala temporada de gripe 2017─2018.


Fuente: Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades

Pero a partir de marzo de 2020, #COVID-19 generó un exceso de muertes cada semana durante casi un año entero. (Nota: las últimas semanas pueden estar incompletas, ya que registrar las muertes lleva un tiempo).

De ese exceso de muertes, algunas murieron directamente por #COVID-19 y otras indirectamente porque, por ejemplo, no pudieron obtener la atención médica necesaria. Si sumamos el exceso de muertes, Estados Unidos parece haber perdido más como un millón de personas adicionales, no las 600.000 que podemos atribuir al virus.

Las vidas humanas son un recurso económico. Todos son productores y / o consumidores. Los investigadores estiman que la víctima promedio murió unos nueve años antes de lo que «debería» haberlo hecho. Eso es muchos años de vida perdidos (AVP).

David Kotok de Cumberland Advisors explicó por qué esto es importante:

Para fines de este año calendario, proyectamos un impacto de #COVID de aproximadamente 10 millones de YLL en los Estados Unidos. Esa es una enorme reducción en la demanda agregada proyectada, porque el consumo de esos millones de personas sobre su promedio proyectado de 9 años perdidos desaparece. Eso es una adición a la proyección de línea de base de las tablas de mortalidad.

Y ni siquiera he tocado el tema de las habilidades perdidas. La persona de 100 años que murió de #COVID en un hogar de ancianos cuenta como una muerte por #COVID, pero solo hace una pequeña contribución a esta estimación económica. La enfermera de 30 años que murió de #COVID mientras atendía a pacientes con #COVID en un hospital, por otro lado, hace una gran contribución al AVP y será profundamente extrañada, al igual que el ingeniero o informático de 50 años. También el conductor del camión o el maestro. #COVID ha matado a muchos que son altamente calificados y ha matado a muchos que aún tenían años para contribuir a la fuerza laboral.

Para ser franco, los muertos dejan de ser participantes activos de la economía. No es una coincidencia que las naciones devastadas por la guerra a menudo se enfrenten a depresiones después.

Las pandemias tienen un efecto similar. Los números de este son lo suficientemente grandes como para importar, y más en ciertas industrias que dependen de los grupos más afectados.

Pero ese no es el único problema.

Transportistas de larga distancia

La mayoría de las personas que contraen #COVID-19 sobreviven, pero a veces con consecuencias persistentes para la salud. Los científicos todavía están tratando de comprender esta condición de «#COVID prolongado». Puede ser grave.

Las estimaciones sugieren #COVID discapacidades superará con creces el número de muertes por #COVID. Con el tiempo, es posible que tengamos tratamientos para ayudarlos, pero por ahora parece un gran problema.

Aquí está David Kotok de nuevo.

La evidencia crece a diario de que hay entre seis y ocho transportistas de larga distancia por cada muerte de #COVID. Esa pérdida de salud y capacidad también es un shock de demanda. También afecta la capacidad de la fuerza laboral para trabajar, ya que conduce a crecientes licencias médicas por ausencia y discapacidad. También aumenta las demandas en el sector de la salud. Millones más de transportistas de larga distancia de #COVID necesitarán tratamientos y adaptaciones laborales para poder seguir contribuyendo a la fuerza laboral.

Es necesario recopilar muchos más datos para permitirnos cuantificar tanto las necesidades médicas de los transportistas de larga distancia de #COVID como una cifra que capture las semanas, meses o años de trabajo perdidos por el #COVID de larga duración; pero tenemos suficiente información para saber que los números serán significativos.

Una sociedad civilizada se ocupa de sus miembros discapacitados, pero hacerlo tiene costos.

La inflación necesita combustible

Todos estos efectos se bloquean basándose únicamente en lo que ya sucedió. Si el virus reaparece, pueden empeorar.

Tampoco se trata solo de un problema de Estados Unidos. El exceso de muertes y el #COVID prolongado están ocurriendo en todo el mundo. Los países sin nuestras ventajas pueden sufrir aún más daños y tardar más en recuperarse.

Entonces, si su tesis de inversión asume un auge global sostenido a medida que el virus se desvanece, es posible que desee pensarlo nuevamente. La inflación necesita combustible… y ya quemamos mucho.

Los transportistas de larga distancia de #COVID sentirán los efectos durante años. La economía también lo hará.

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