ECONOMÍA

La economía global se enfrenta a una década perdida


Centro de políticas para el nuevo sur

En 2010, cuando yo era uno de los vicepresidentes del Banco Mundial, colegas yo y publicado un libro muy optimista sobre la posibilidad de que las economías emergentes y en desarrollo reemplacen a los países avanzados como motores del crecimiento económico global. Mientras que este último estaría lidiando con Las secuelas de la crisis financiera mundial.el primero, que ya había crecido a un ritmo más rápido en la década anterior y representaba más de la mitad de los aumentos anuales del PIB mundial, había mostrado en gran medida un apetito por llevar a cabo las reformas estructurales necesarias para converger con los más ricos.

En los años siguientes, me vi obligado para moderar ese optimismo. El exuberante crecimiento chino había sido fundamental para el dinamismo de otros países no desarrollados, y la ruta china se había convertido en una de menor velocidad. Además, el ascenso económico de muchos de los grandes mercados emergentes había dado lugar a cierta arrogancia y complacencia a la hora de continuar con las reformas; esto se aplica bien a Brasil, Rusia, Sudáfrica, Turquía y muchos otros.

El bajo crecimiento de las economías más ricas terminó arrastrando hacia abajo el desempeño de las demás. La desaceleración fue generalizada: en el 80% de las economías avanzadas y el 75% de las economías emergentes y en desarrollo, el crecimiento anual promedio fue menor en 2011-21 que en 2000-10 (Figura 1)

Figura 1 – Proporción de países con un crecimiento más lento que en la década anterior

Kose y Ohnsorge (2023)

La semana pasada, el Banco Mundial publicó un estudio: Caen las perspectivas de crecimiento a largo plazo – proyectar una reducción en el límite de velocidad a la que la economía global puede crecer durante el resto de esta década. Se dice que los factores económicos que han impulsado la prosperidad durante las últimas tres décadas están perdiendo fuerza.

Entre 2022 y 2030, el informe proyecta una disminución del 2,2% anual en el crecimiento potencial promedio del PIB mundial -es decir, sin provocar inflación-, lo que corresponde aproximadamente a una tasa un tercio inferior a la prevaleciente. en la primera década de este siglo. La caída por parte de las economías en desarrollo, incluida China, sería igualmente pronunciada: del 6% anual entre 2000 y 2010 al 4% anual durante el resto de esta década (Figura 2).

Figura 2 – Crecimiento potencial

Fuente: Kose y Ohnsorge (2023)

No se trata sólo de las consecuencias de la serie de shocks a la economía global en los últimos tres años, como la pandemia, la invasión de Ucrania, la mayor frecuencia e intensidad de fenómenos climáticos adversos y la aceleración de la inflación. El fuerte aumento de la inflación en los últimos dos años ha llevado a la situación mundial más restrictiva. endurecimiento de la política monetaria en cuatro décadas.

La política fiscal también se volvió menos solidaria tras el importante deterioro de los saldos presupuestarios públicos durante la recesión mundial de 2020, cuando los niveles de deuda alcanzaron máximos históricos. En medio de estos múltiples shocks adversos, en los últimos tres años, la economía mundial ha experimentado la mayor desaceleración del crecimiento después de una recesión global. El panorama podría empeorar si la actual El ajuste monetario desemboca en crisis financieras.que tienden a digerirse con un menor crecimiento económico posterior.

Sin embargo, todos los factores fundamentales del crecimiento del PIB ya se han estado desacelerando en la última década. China ha estado avanzando hacia un ritmo más lento de expansión económica. Pero fundamentalmente, las mejoras en el capital humano, el crecimiento de la fuerza laboral, la inversión (incluso debido a la incertidumbre política) y la productividad total de los factores (incluso a través de la reasignación de factores de producción entre sectores) han desacelerado su ritmo, como lo muestra el informe del Banco Mundial. Se espera que estos motores de crecimiento sigan perdiendo fuerza durante el resto de la década.

El envejecimiento y el lento crecimiento de la fuerza laboral mundial se destacan como factores a la baja, lo que explica la mitad de la desaceleración esperada en el crecimiento potencial del PIB hasta 2030 (Figura 2). Los niveles más bajos de participación en la fuerza laboral, a medida que las sociedades envejecen, tendrán consecuencias fiscales a través de la seguridad social, además, por supuesto, de una menor productividad promedio por habitante.

Además, el crecimiento del comercio internacional es mucho más débil ahora que a principios de la década de 2000. La perspectiva de “desglobalización”, aunque sea parcial y relativatiende a generar costos más altos que los beneficios obtenidos con la globalización.

¿Qué deberían hacer los países ante esta perspectiva de una “década perdida”? Sobre todo, adherirse a políticas macroeconómicas y financieras que mitiguen los altibajos de los ciclos económicos: controlar la inflación, garantizar la estabilidad del sector financiero, reducir niveles muy elevados de deuda y restablecer la prudencia fiscal. Estas políticas pueden ayudar a los países a atraer inversiones al reforzar la confianza de los inversores en las instituciones nacionales y la formulación de políticas internas.

Esto debe hacerse de manera consistente con una mayor inversión en áreas como el transporte y la energía, la agricultura y la manufactura climáticamente inteligentes, así como en los sistemas de tierra y agua. El informe estima que inversiones sólidas alineadas con objetivos climáticos clave pueden aumentar el crecimiento potencial hasta 0,3 puntos porcentuales por año y fortalecer la resiliencia futura ante los desastres naturales.

La reducción de los costos comerciales aún elevados e innecesarios sigue siendo un tema importante en la agenda. Los países con los costos de transporte y logística más altos podrían reducir sus costos comerciales a la mitad adoptando la facilitación del comercio y otras prácticas de países donde esos costos son bajos. Además, los costos del comercio se pueden reducir de manera respetuosa con el clima eliminando los sesgos que existen a favor de los bienes intensivos en carbono en los muros arancelarios de muchos países y eliminando las restricciones al acceso a bienes y servicios ecológicos.

También es pertinente explorar el sector de servicios como un nuevo motor de crecimiento económico. Para darle una idea, según el informe, las exportaciones de servicios profesionales prestados digitalmente han aumentado a más del 50% de las exportaciones totales de servicios en 2021, frente al 40% en 2019. Una mejor prestación de servicios también es una fuente de ganancias sustanciales de productividad.

Por último, está lo que se puede hacer para elevar las tasas de participación de la fuerza laboral. El informe destaca cómo, en algunas regiones, como el sur de Asia, Medio Oriente y el norte de África, un aumento en las tasas de participación femenina en la fuerza laboral para el promedio de todos los mercados emergentes y economías en desarrollo podría acelerar el crecimiento potencial de su PIB de hasta un 1,2 por ciento. puntos por año entre 2022 y 2030. El caso de Marruecos ha sido recientemente se acercó aquí.

Un último llamado es el más difícil de lograr: ¡restaurar la integración económica internacional que ha sido fundamental para impulsar la prosperidad global durante más de dos décadas desde la década de 1990!

Otaviano Canuto, radicado en Washington, DC, es investigador principal del Centro de políticas para el nuevo surprofesor titular de asuntos internacionales en la Escuela Elliott de Asuntos Internacionales – Universidad George Washingtonmiembro senior no residente de Institución Brookings, a profesor afiliado de la UM6P, y director de la Centro de Macroeconomía y Desarrollo. Es ex vicepresidente y ex director ejecutivo del Banco Mundial, ex director ejecutivo del Fondo Monetario Internacional y ex vicepresidente del Banco Interamericano de Desarrollo. También fue viceministro de Asuntos Internacionales del Ministerio de Finanzas de Brasil y ex profesor de economía en la Universidad de São Paulo y la Universidad de Campinas, Brasil.


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