ECONOMÍA

¿Las implicaciones de una deuda fatal? Espere más mentiras


Escrito por Matthew Piepenburg a través de VonGreyerz/gold,

Si desea comprender la dirección de la deuda, las tasas, el dólar, la inflación, los mercados de activos de riesgo, el oro y el final de Estados Unidos, podría ser mejor. no escuchar a los expertos.

De hecho, Johny Cash es una fuente mucho mejor…

Cinco pies de alto y en ascenso

En una melodía clásica de 1959 de Johny Cash, el cantante pregunta: «¿A qué altura está el agua, mamá?»

Luego, esta pregunta es respondida por un riff que canta: «ella dijo que tiene dos pies de alto y está subiendo».

Y con cada estribillo subsiguiente, el nivel del agua sube a tres pies, cuatro pies y luego cinco pies, «alto y subiendo».

En resumen: una inundación evidente.

Y cuando se trata de deuda en la tierra de la moneda de reserva mundial, Johny Cash puede tener algo que enseñar a Jerome Powell y a los otros niños de DC que ahogan a Estados Unidos (y a su dólar empapado de deudas) en una lenta pero constante inundación de deuda.

¿Aburrido?

A menudo he dicho que el buen periodismo, como la economía honesta, es aburrido.

Hay que entender los indicadores “duros” como los rendimientos de los bonos (que se mueven inversamente al precio de los bonos) y los conceptos básicos de las fuerzas de oferta y demanda a nivel de escuela secundaria.

Pero como también lo he dicho innumerables veces, y diré innumerables veces más: el mercado de bonos es LO IMPORTANTE, porque los bonos tienen que ver con la DEUDA.

Si entiendes los bonos, y en particular, los El mandato oculto (real) de la Reserva Federal para evitar que los pagarés soberanos del Tío Sam bajen de precio, entonces podrá fácilmente prever (en lugar de fecha predecir) el futuro de los activos de riesgo, el oro, BTC, el USD y sí, la inflación.

El complejo realmente es así de simple.

¿Qué tan alta es la deuda mamá? 120% y en aumento

Y si recurres a Johny Cash y le preguntas: «¿Qué tan alto es el nivel de deuda, mamá?» bueno… la respuesta contundente informa casi todo lo que necesitas saber.

Entonces, hagámoslo simple.

Sencillo, no aburrido

La deuda es DONDE comienza todo y te dice exactamente CÓMO termina la canción estadounidense.

¿Y a qué altura está la (deuda) del agua, mamá?

Hace diez años, la deuda pública estadounidense era de 17 billones de dólares “y sigue aumentando”.

Hoy son 34,5 billones de dólares “y siguen aumentando”.

La deuda de Estados Unidos con respecto al PIB es del 120%, su déficit con respecto al PIB es de alrededor del 6%, y cada 100 días añadimos otro billón de dólares en préstamos a nuestra pestaña de barra descarada de adicción a la deuda disfrazado de capitalismo.

Incluso nuestra propia Oficina de Presupuesto del Congreso confesará que a menos que emitamos más deuda (e imprimamos más dinero degradado para monetizarla), nuestra alcancía de Medicare y la seguridad social estará vacía para 2030.

Mientras tanto, Estados Unidos se enfrenta al barril de 212 billones de dólares en pasivos no financiados y sólo 190 billones de dólares en activos.

En otras palabras, y basándose en matemáticas objetivas, Estados Unidos tiene literalmente la balance de una república bananera.

¿Sin crisis?

Los apologistas (es decir, los políticos desafiados por la verdad y las matemáticas), sin embargo, le dirán que no hay crisis, incluso cuando los niveles del agua suben más allá de nuestros ojos cerrados.

Los más inteligentes nos recordarán que el dólar estadounidense comprende el 85% de las transacciones de divisas, la gran mayoría (80%) de las liquidaciones comerciales internacionales, y está en constante demanda de «batido» por parte de los sistemas de pagos de eurodólares, derivados y SWIFT.

En otras palabras, el dólar estará bien.

Mmm…

Hechos versus «muy bien»

Como se advirtió desde el día 1 del Sanciones miopes (y suicidas) contra Putin, en el que Estados Unidos utilizó la moneda de reserva mundial como arma, esos días de un dólar “bien” simplemente terminaron.

No todo a la vez, sino lento y constante, como la línea de agua de una inundación…

En sólo 2 años, hemos visto Signos innegables de desdolarización de los países BRICS+ y un cambio extraordinariamente revelador en la dinámica del petrodólar (20% del petróleo mundial de 2023 vendido fuera del dólar), lo que de otro modo habría sido inimaginable en la era anterior a las sanciones.

Pero, si seguimos convencidos de que Estados Unidos y su moneda de reserva tienen inmunidad mágica frente a la lenta desaparición del dólar provocada por la desdolarización, volvamos a los gritos tan aburridos pero tan honestos del mercado del Tesoro estadounidense.

¿Por qué?

De nuevo. Porque el mercado de bonos lo es todo.

Igual de importante es que el mercado de bonos tiene mucho que ver con la deuda, y la actual deuda estadounidense está ahogando a la nación y diluyendo el dólar, un lento billón a la vez.

¿Suena sensacional?

Golpear con el puño basado en hechos

Durante años, he golpeado el puño para recordar a lectores y espectadores que La deuda destruye naciones y monedas.. Siempre y sin excepción.

Y durante años he golpeado el puño diciendo La “guerra contra la inflación” de Powell fue una artimaña, ya que toda nación empapada de deuda necesita devaluar su moneda para eliminar la deuda mediante la inflación.

Y desde el día 1 del reclamo de Powell (mentira) que la inflación era “transitoria”« He estado descubriendo su farol.

Durante años he sostenido que la Reserva Federal simplemente mentir sobre la inflación (es decir, no informarlo en gran medida) para que parezca estadísticamente más bajo de lo que realmente sabíamos/sentíamos que era.

Incluso Larry Summers, que es el clásico pirómano (desde su derogación de la Glass-Steagall hasta la desregulación de los mercados de derivados) que ahora hace de bombero, ha declarado públicamente que la escala real del IPC de Estados Unidos, utilizando métodos inmobiliarios anteriores a 1983, alcanzó su punto máximo el año pasado con 18 %, no el rango oficial del 3,7%…

Si luego agregamos una relación deuda/PIB de EE. UU. que hoy es un 30% más alta que en 2009, matemáticamente vemos que a pesar de las represivas políticas de tasas de interés de Powell de “más alto por más tiempo”, no hemos hecho mella en nuestra deuda; lo hemos aumentado.

En otras palabras, nuestra guerra contra la inflación es una pérdida; y nuestras deudas han aumentado.

Y en los últimos años, he estado golpeando mi puño que Powell daría un giro de creciente tarifas, a pausando recortes de tasas eventualmente corte tarifas seguido, a su vez, por la impresión directa de dinero (o, más bien, dólares pulsados ​​con el ratón) para “pagar” la deuda del Tío Sam a expensas de nuestra moneda a través de lo que Luke Gromen llama “súper QE”.

Y modestia aparte, creo que he/hemos tenido razón…

¿Bien o mal?

Powell ya ha proyectado abiertamente, y desde la semana pasada, recortes de tipos en 2024, y es probable que se produzcan en septiembre o cerca de él.

Ya veremos.

Por ahora, sólo la promesa (palabras) de recortes de tasas ha sido suficiente para enviar a los mercados pavlovianos (dependientes de la Reserva Federal) a máximos históricos a pesar de una La economía real ya está bajo el agua..

Y la posterior caída en la Estimación de Volatilidad de las Opciones de Mercado (Índice «MOVE») fue una señal de neón de que el mercado se está preparando para una nueva avalancha de liquidez que diluirá el dólar…

¿Dónde está la flexibilización cuantitativa, Matt?

Pero ¿qué pasa con mi QE advertida?

¿Qué pasa con ese momento final en el que Powell admite la derrota total en su llamada “guerra” contra la inflación (mientras busca silenciosamente la inflación) y abiertamente hace lo que muchos de nosotros (asintiendo nuevamente con la cabeza a Luke Gromen et al) ya sabemos que hará, es decir : ¿Devaluar la moneda para “salvar” a unos Estados Unidos manipulados hasta el punto de caer (es decir, basados ​​en la deuda)?

Claramente, al parecer, nos hemos equivocado con respecto a esa QE, ¿no?

Bueno… no tan rápido.

Entrando por la puerta trasera

De hecho, Powell, junto con su ex colega de la Fed y convertida en adormecedora Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, han estado implementando QE por la puerta trasera de manera inadvertida a niveles asombrosos, demasiado complejos (u obvios) para los enanos mentales de nuestra sociedad. llamados medios de comunicación principales para siquiera darse cuenta.

¿Sorpresa desagradable? Difícilmente…

Los hechos son cosas testarudas

El hecho es que cinco veces en los últimos cuatro años, DC ha estado implementando QE con sólo otro nombre (lo que yo llamo “QE de puerta trasera”) para evitar la vergüenza de la QE directa.

A pesar de la “no QE” (que en realidad fue QE) en 2019, cuando la Reserva Federal rescató un mercado de repos sin efectivo (que, por diseño, nadie entendió), los magos de DC han estado generando billones de dólares en liquidez similar a la QE. medidas sin tener que llamarlo, bueno QE…

Es decir, la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro han estado sacando liquidez de la agotada Cuenta General del Tesoro, de las ahora retiradas medidas “BTFP” y de los mercados de repos inversos, intencionalmente confusos.

Más recientemente (e igualmente intencionadamente confusa para las masas), la Reserva Federal está discretamente a punto de permitir a los bancos de la Reserva Federal utilizar un apalancamiento ilimitado para comprar cantidades ilimitadas de UST del balance de la Reserva Federal mediante la eliminación de lo que los muchachos elegantes llaman “Ratios de reservas suplementarias”.

Este último truco, por cierto, no es más que una QE fuera de balance y otro síntoma más de que los grandes bancos se están convirtiendo en sucursales de la Reserva Federal, como nuestro América ya centralizada se vuelve aún más grotesco, bueno…centralizadoque es un síntoma clásico de un régimen desesperado y empapado de deudas.

Pero en caso de que ninguno de los trucos anteriores de QE de puerta trasera lo haya convencido de lo que básicamente equivale a QE, podemos obtener nuestras señales más claras de… lo adivinó: EL MERCADO DE BONOS.

Es decir, uno de los ejemplos más obvios de “QE de puerta trasera” es el truco abierto pero ignorado del Departamento del Tesoro de emitir la mayor parte de su deuda reciente desde el extremo de corta duración de la curva de rendimiento.

Lo que dicen las letras del Tesoro

Al emitir más pagarés a corto plazo en forma de letras del Tesoro, se elimina la presión inflacionaria generada por la oferta de los UST a 10 años, abiertamente poco apreciados, cuyas caídas de precios (y subsiguientes y fatalmente impagables subidas de tipos y rendimientos) no sólo aplastaron a las regiones. bancos, sino también la cartera del Tío Sam.

DE ACUERDO. Las curvas de rendimiento y las implicaciones de la duración pueden parecer, bueno… aburridas, pero quédense conmigo porque esto realmente importa.

Los niveles extremos de emisión de letras del Tesoro (a diferencia de los pagarés a 10 años) tienen implicaciones inmensas y son una señal de neón intermitente de que Estados Unidos no se dirige a una crisis económica, sino que, de hecho, YA está en una crisis.

Hoy en día, la emisión de letras del Tesoro se encuentra en su nivel más alto en dos décadas y representa más del 85% de toda la emisión del Tesoro de Estados Unidos.

Esta emisión a corto plazo se parece mucho más a la QE, es decir, a la simple impresión de dinero, que, les recordamos, es altamente inflacionaria/reflacionaria.

¿Difícil de creer? Ver por ti mismo:

La última vez que vimos una desesperación similar a la de una QE por parte del lado de la curva de rendimiento de las letras del Tesoro fue durante la Gran Crisis Financiera y la crisis de la COVID.

¿Sin crisis? ¿Eh?

Pero según nuestros llamados “líderes”, hoy no estamos en crisis en absoluto. Como nos siguen recordando, estamos en “pleno empleo” (eh-hmmm) y el PIB nominal está creciendo al 6%.

Por otra parte, el “crecimiento” del PIB nominal gracias a más de 23 billones de dólares en emisiones de bonos del Tesoro (bonos, pagarés y letras) es simplemente un “crecimiento” impulsado por la deuda y impulsado por la deuda El crecimiento no es crecimiento, es sólo deuda.

En resumen, y como concluyó Luke Gromen mucho mejor que yo: “Ustedes saben que la crisis de deuda es real cuando Estados Unidos recurre a la emisión de deuda a corto plazo”.

Resumiendo

Siempre que uno trata con perfiles que cuestionan la verdad, como la Reserva Federal, el Departamento del Tesoro o la Casa Blanca, es mucho mejor y más sencillo observar lo que hacen que lo que dicen, ya que la diferencia es de aproximadamente 180 grados…

Toda la evidencia anterior (desde niveles de deuda, tendencias de desdolarización, cambios de petrodólares, medidas de QE de puerta trasera y sobreemisión de letras del Tesoro) grita de una crisis de deuda abierta y obvia que SIEMPRE indica una crisis monetaria consecuente.

Siempre.

Y como he dicho durante años, incluso una discusión pública con Brent Johnson, Estados Unidos no puede permitirse un dólar fuerte porque sus niveles de deuda requieren un dólar más débil e inflado, independientemente de su “fuerza” “relativa”/DXY.

La cadena de evidencia citada arriba (y más allá de los simples recortes de tasas) es simplemente una forma hábilmente velada de la Reserva Federal y el Tesoro de decirnos que quieren (necesitan) un dólar mucho más débil para salvar sus cuellos a expensas del dólar en su cartera, verificando cuenta o billetera.

Gold, por supuesto, está olfateando esto.

También lo son los mercados de valores y BTC.

También lo son los bancos centrales mundiales, que están acumulando oro y deshaciéndose de bonos del Tesoro a niveles récord.

Las bolsas COMEX y de Londres también están olfateando esto, ya que el oro y la plata físicos están pasando de movimientos de rotación a entrega física real a niveles récord.

Mientras tanto, incluso el BIS ha convertido al oro en un activo de primer nivel.

Solo digo…

La evidencia empírica (más que “sensacionalista”) de un UST no querido y un USD desconfiado (degradado y armado) está ahí para todos los que tienen ojos para ver y oídos para oír.

El oro ha alcanzado máximos históricos (y subirá mucho, mucho más) simplemente porque el USD está bajando mucho, mucho.

Pero, por supuesto, nadie en DC dirá la parte tranquila en voz alta.

Cargando…


Una información de ZeroHedge News

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