MACROECONOMÍA

Política económica después de las elecciones de mitad de período

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¿Cambiará mucho la política económica como resultado de las elecciones intermedias? Después de todo, el Partido Republicano se ha apoderado de la Cámara de Representantes, aunque sea por poco, siendo la inflación y la economía supuestamente los temas principales, especialmente para quienes apoyan al Partido Republicano. ¿Tendrá esta reaparición de un «gobierno dividido» un impacto en la política económica? Mi resultado final probablemente no sea demasiado, aunque existe la posibilidad seria de que ocurra algún drama y daño importante durante el próximo año.

En cuanto a la cuestión de tener un «gobierno dividido», debo señalar que ya lo hemos estado teniendo, aunque no en la forma en que se suele plantear. Mientras que los demócratas controlaban nominalmente tanto la Casa Blanca como el Congreso, aunque sólo parcialmente en el Senado, dada la necesidad de 60 votos para ganar en cualquier tema no vinculado al presupuesto y, por lo tanto, capaz de gestionarse mediante la reconciliación (e incluso en aquellos que no necesariamente, dado que (dos senadores demócratas no siempre apoyan las propuestas demócratas relacionadas con el presupuesto), lo que ha quedado fuera de tales discusiones ha sido la Corte Suprema. En los últimos dos años ha estado fuertemente dominado por conservadores serios nombrados por presidentes republicanos que han adoptado una postura agresiva para revocar políticas aceptadas por presidentes anteriores y Congresos dominados por ambos partidos. Un ejemplo atroz de esto con respecto a la política económica ha sido la restricción de la capacidad de la EPA para regular la contaminación, un asunto grave.

Por supuesto, una razón importante por la que el cambio de control de la Cámara no tendrá mucho efecto sobre la política inflacionaria es que la Reserva Federal es la entidad líder en eso, y no veo que la Reserva Federal cambie mucho su política en respuesta a las elecciones. , independientemente de lo que uno piense de la política de la Reserva Federal. Tal como están las cosas, recientemente han estado subiendo las tasas de interés de manera bastante pronunciada, y el valor del dólar estadounidense es bastante fuerte; de ​​hecho, esto comienza a mostrar algunos signos de que la inflación comienza a desacelerarse, aunque todavía es mucho más alta de lo que a la mayoría de la gente le gustaría. ser. Y ahora tenemos indicios de Powell de que, si bien la Reserva Federal todavía tiene la intención de aumentar más las tasas de interés, esas también podrían comenzar a desacelerarse un poco, tal vez sólo 50 puntos básicos más en diciembre en lugar de 75. Una vez más, estas consideraciones parecen desconectadas de las elecciones. resultado.

Obviamente, el aspecto en el que la Cámara puede cambiar la política económica es en cierta medida la política fiscal, dado el papel de la Cámara en la política presupuestaria. Y, de hecho, pueden hacer esfuerzos para reducir o eliminar la financiación de determinadas iniciativas de la administración de Biden, en particular algunas de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA). Tal como están las cosas, gran parte de la política fiscal de Biden no se verá afectada. El ARPA, probablemente algo inflatoinario, ha terminado en gran medida, aunque todavía se están produciendo algunos desembolsos de fondos. Además, las leyes de infraestructura y CHIPS parecen tener cierto apoyo del Partido Republicano, por lo que probablemente se dejarán en gran medida sin cambios.

Lo que parece ser el principal objetivo del IRA es la financiación para aumentar el número de auditores en el IRS, y el Partido Republicano ha difundido todo tipo de historias falsas de miedo sobre la contratación de estos agentes que aparecen armados en las puertas de todo tipo de oficinas. gente de clase media. Tal como están las cosas, se supone que muchos de los que van a ser contratados deben ayudar con cosas tales como contestar el teléfono, lo que la mayoría de las veces ahora no sucede, y este tipo de cosas se han convertido en un problema debido a muchos recortes de fondos en los últimos años para el IRS impulsado por el Partido Republicano en el Congreso. En términos de aplicación de la ley, se supone que los nuevos agentes se centrarán en los infractores de las leyes de mayores ingresos, así como en los corporativos, no en los de clase media o baja. En cualquier caso, si la Cámara dirigida por el Partido Republicano logra recortar esta financiación, esto será inflacionario debido a la reducción de los ingresos fiscales.

Otro asunto de política fiscal que bien podrían impulsar, aunque es más probable que sea bloqueado por el veto del Senado o de Biden, es volver a recortar las tasas impositivas para las personas con mayores ingresos y más ricas. Esto también sería inflacionario si se implementara.

Podría decirse que serían antiinflacionarios los recortes a la Seguridad Social y Medicare, aunque es menos probable que se aprueben, y sospecho que algunos republicanos en el Congreso no quieren sumarse a tales recortes. Pero, de hecho, los recortes a Medicare podrían generar costos más altos en lugar de menores para los beneficiarios, y cualquier cambio en la Seguridad Social, si se produjera, probablemente adoptaría la forma de un aumento de la edad de jubilación, lo que sólo afectaría los desembolsos de la Seguridad Social en algún momento del próximo año. futuro, no en el corto plazo.

Probablemente la única política antiinflacionaria que impulsarían podría ser varias políticas para aumentar la producción de combustibles fósiles en Estados Unidos. Es probable que estos sean bloqueados por veto, si no por el Senado, y solo tendrían un impacto bastante pequeño en algún momento en el futuro, dado que a partir de ahora las compañías petroleras tienen muchos permisos no utilizados para perforar en terrenos públicos. Y uno de los temas del que al Partido Republicano le encanta hablar mucho, el oleoducto XL desde Canadá, tendría un impacto nulo en la producción de petróleo en Estados Unidos, y probablemente casi nulo incluso en la producción en Canadá, ya que la mayor parte de ese petróleo sale por otros países. significa de todos modos.

Lo que más parece obsesionar al Partido Republicano en la Cámara es tener muchas audiencias, y casi ninguna de ellas tiene que ver con economía, y mucho menos con inflación en particular. Su principal prioridad parece ser exponer el contenido lascivo de la computadora portátil de Hunter Biden, que al igual que las octavas audiencias consecutivas en Benghazi no encontrarán nada porque aparentemente no hay nada ahí sobre Joe Biden que involucre algo que realmente sucedió, aunque eso proporcionará mucho de oportunidades para que los representantes republicanos aparezcan en Fox News y sus primos más locos para prometer que el día siguiente traerá ese testimonio que seguramente mostrará lo malo que fue Biden. Las audiencias sobre Afganistán, Fauci y muchas otras cosas también serán igualmente irrelevantes para la política económica, aunque si tienen audiencias sobre cómo tratar de reducir la inmigración, bueno, como recortar fondos para el IRS, esto probablemente será inflacionario, y no lo contrario.

La posibilidad de que se produzca un drama tiene que ver con la vieja cuestión del techo de la deuda, que los recientemente locos republicanos de la Cámara bien podrían estar dispuestos a resistirse a aumentar mientras formulan exigencias inaceptables hasta el punto de desencadenar una cesación de pagos, que de hecho podría provocar el desplome de los mercados financieros y una recesión global, con al menos cierto grado de recesión que tiene una probabilidad no trivial de ocurrir de todos modos el próximo año debido tanto al ajuste de la Reserva Federal como a la desaceleración económica en el resto del mundo proveniente de China y los efectos de la guerra en Ucrania. Esto sugiere que una alta prioridad para los demócratas en el Congreso en el resto de la sesión saliente debería ser utilizar la reconciliación para elevar sustancialmente el techo de la deuda o, mejor aún, simplemente eliminar lo maldito que ha sido un anacronismo dañino desde casi el Cuando se instituyó hace más de un siglo, es el único de este tipo en el planeta.

Pero, desafortunadamente, parece que ni Biden ni ningún demócrata destacado en el Congreso, ni siquiera Bernie Sanders, parecen interesados ​​en hacer algo al respecto. Realmente no sé por qué son tan complacientes con esto, aunque parece que todos tienen miedo de que algún hombre del saco los considere «fiscalmente irresponsables». Pero, en lo que a mí respecta, parece absolutamente irresponsable desde el punto de vista fiscal permitir que estos lunáticos entrantes en la Cámara tengan la capacidad de causar estragos en este asunto. En el pasado se cerraron acuerdos en situaciones similares, como en 2011, y algunos demócratas pueden pensar que se culpará al Partido Republicano por cualquier mal resultado al respecto. Pero culpar al Partido Republicano por un cierre parcial temporal del gobierno es una cosa. Culparlos de una gran recesión es otra muy distinta, y la culpa de eso, si empeora mucho y se extiende hasta 2024, es mucho más probable que acabe en las puertas de la Casa Blanca. ¿Qué están pensando?

Barkley Rosser

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