El sector financiero está resurgiendo y parece permanecer allí. Los nombres de clubes Morgan Stanley (MS) y Wells Fargo (WFC), en particular, se han animado recientemente. Aún así, creemos que las acciones tienen más espacio para subir. Los bancos han estado recuperándose desde sus recientes mínimos a finales de agosto ante señales de vida en el mercado de OPI, largamente inactivo, y esperanzas de más fusiones y adquisiciones, lo que podría impulsar los servicios de banca de inversión para gigantes de Wall Street como Morgan Stanley. El martes le tocó a Instacart (CART), con sede en San Francisco, salir a bolsa. Las acciones ganaron más del 30% en su primer día de negociación, un día después de que la nueva compañía que cotiza en Nasdaq fijara el precio de su oferta pública inicial en la parte superior del rango esperado de 31 dólares por acción. La firma de capital riesgo Sequoia es el mayor inversor de Instacart, con una participación totalmente diluida del 15%. El debut del servicio de entrega de comestibles se produjo menos de una semana después de que el diseñador británico de semiconductores Arm Holdings (ARM) cotizara en el Nasdaq en una exitosa oferta pública inicial (IPO). Las acciones cerraron su primera sesión con un alza de casi un 25% el jueves pasado para un valor de mercado de más de 63 mil millones de dólares. Sin embargo, Arm, propiedad de Softbank, ha estado en una fuerte racha de pérdidas de tres sesiones y el martes cotizaba menos del 8% por encima de su precio de oferta de 51 dólares por acción. Los nombres del Key Points Club, Wells Fargo y Morgan Stanley, todavía tienen espacio para subir. Esas acciones y la industria bancaria en general han experimentado un impulso recientemente a medida que se intensifica el lento mercado de OPI de los últimos dos años. Los bancos enfrentan cierto riesgo en el futuro en forma de regulaciones más estrictas propuestas en respuesta a la quiebra del SBV en marzo. Morgan Stanley no participó en ninguna de esas OPI, pero es uno de los principales responsables de la próxima OPI de la empresa de automatización de marketing Klaviyo, que reveló en un comunicado el lunes un aumento en el rango de oferta, apuntando a una valoración de mercado totalmente diluida de 9 mil millones de dólares. La empresa de comercio electrónico Shopify (SHOP) posee alrededor del 11% de las acciones de Klaviyo. Las perspectivas para la industria en general parecen estar mejorando desde que estalló una crisis de minibancos a principios de este año tras el colapso del Silicon Valley Bank en marzo. El índice del sector financiero S&P 500, aunque ha subido alrededor de un 1% en lo que va del año, ha ganado más de un 12% desde sus mínimos de 2023 en marzo. El índice general S&P 500 ha ganado un 15% en lo que va del año y un poco menos que los niveles de mediados de marzo. (Recientemente hicimos un informe en profundidad sobre los 11 sectores del S&P 500 y dónde encajan nuestras 35 acciones del Club). .GSPF .SPX Montaña YTD Sector financiero vs. S&P 500 en lo que va del año La crisis La pérdida de confianza en el sector bancario se produjo después de que SVB no lograra gestionar el riesgo y protegerse de los tipos de interés mientras la Reserva Federal seguía aumentando los costes de endeudamiento a principios de este año. Otras regionales como Signature también cerraron, acelerando la liquidación del mercado. First Republic fue confiscada por los reguladores federales y vendida por una canción a JPMorgan. Los temblores también se extendieron al extranjero, cuando el banco suizo UBS se hizo cargo de su rival en crisis Credit Suisse. Los grandes bancos, como Morgan Stanley y Wells Fargo, nunca tuvieron problemas, pero fueron pintados con una amplia brocha de desconfianza en la industria. Sin embargo, varios meses después, parece que los inversores quieren volver a los grandes bancos. Morgan Stanley y Wells Fargo subieron un 6,2% y un 5% en los últimos cinco días, respectivamente, al cierre del lunes. Sin embargo, esas acciones, que cayeron en la liquidación general del mercado del martes, y el resto de la industria enfrentan cierta incertidumbre en el futuro. Los reguladores financieros están tomando medidas enérgicas contra los bancos con al menos 100 mil millones de dólares en activos aumentando los requisitos de capital en un intento por frenar el riesgo de futuros problemas de insolvencia. En respuesta al fracaso del SVB, los reguladores dieron a conocer cambios propuestos en julio que requerirían que más bancos incluyeran pérdidas y ganancias no realizadas de valores en sus ratios de capital. Aún así, Wells Fargo y Morgan Stanley están bien capitalizados y no han estado en riesgo de sufrir una corrida de depósitos, según los últimos resultados de las pruebas de estrés de la Reserva Federal. Estas nuevas reglas tampoco deberían afectar sus resultados, pero se puede argumentar que un aumento en los requisitos de capital puede afectar los flujos de ingresos provenientes de los ingresos netos por intereses a medida que las condiciones crediticias se endurecen. Sin embargo, Chris Kotowski, analista de investigación senior de Oppenheimer, dijo a CNBC que, si se implementara, las empresas se ajustarían a las nuevas regulaciones. “Los bancos se adaptarán a los capitales con el tiempo, pero si hay un aumento repentino en los requisitos de capital, ya sabes, en el trimestre, dos o un año después, no necesariamente podrán adaptarse instantáneamente, pero se ajustarán”, dijo Kotowski. en una entrevista. “Si el requerimiento de capital sobre cierto tipo de inventario comercial es repentinamente un 20% mayor, todos los creadores de mercado en esa categoría comercial querrán tener un 20% menos de capital”. MS YTD mountain Morgan Stanley YTD Durante la Conferencia Financiera Barclays de la semana pasada, la gerencia de Morgan Stanley dijo que los mercados de capitales mejorarán el próximo año, y que 2024 probablemente también será un año mucho mejor para la economía. Esto podría impulsar la banca de inversión de manera más amplia porque las empresas se sentirán menos inclinadas a preservar el capital y más seguras a la hora de cotizar en bolsa o realizar adquisiciones. “Tenemos más confianza ahora que en cualquier otro momento de este año en una mejor perspectiva para 2024”, dijo en el evento el director de gestión de inversiones de Morgan Stanley, Dan Simkowitz. “Ahora tenemos claro que la primera mitad del segundo trimestre fue probablemente el punto más bajo en la confianza en torno a los mercados de capitales y las fusiones y adquisiciones”. En contexto, el valor global de las fusiones y adquisiciones disminuyó un 44% en los primeros cinco meses de 2023, según la firma de análisis GlobalData. Simkowitz añadió que Morgan Stanley está viendo “una mejor calidad de ejecución en los mercados de capitales y fusiones y adquisiciones”, lo que le lleva a creer que el banco está “en medio de una recuperación sostenible”. Una perspectiva económica optimista, junto con un repunte en la actividad de fusiones y adquisiciones y de ofertas públicas iniciales, ciertamente podrían impulsar una parte inactiva y crucial del negocio de Morgan Stanley. Debido a la naturaleza volátil de los mercados de capitales, Morgan Stanley ha estado poniendo más atención últimamente en la gestión patrimonial y otros ingresos recurrentes basados en comisiones. WFC Montaña hasta la fecha Wells Fargo Hasta la fecha Wells Fargo no se beneficiará tanto como Morgan Stanley con un repunte en la banca de inversión. Sin embargo, los comentarios de la gerencia en la conferencia de Barclays de la semana pasada muestran signos de recuperación continua. El director financiero de Wells Fargo, Michael Santomassimo, dijo que el panorama macroeconómico es “mucho mejor de lo que la gente hubiera esperado en este momento”. “Aún hay un panorama de empleo resiliente. Del lado del consumo, la actividad sigue siendo realmente buena. La gente está gastando dinero. Se ve que el gasto con tarjetas de débito aumenta un par de por ciento con respecto a lo que era hace un año durante el trimestre”, según a Santomassimo. “Se ve un fuerte crecimiento en el gasto con tarjetas de crédito, un crecimiento de dos dígitos”. La administración de Wells Fargo reiteró la sólida orientación futura del banco al tiempo que demostró una mejora en el índice de eficiencia a medida que continúan recortando costos mediante despidos y diversos planes de reestructuración. “La falta de malas noticias resultó ser una buena noticia”, dijo Jeff Marks, director de análisis de cartera del CNBC Investing Club, durante la reunión matutina del jueves pasado. Los recientes comentarios de Wells Fargo muestran un mayor progreso en el plan de recuperación plurianual del banco después de que la Reserva Federal impusiera un límite de activos a la empresa en 2018. Consideramos que el momento de la decisión del regulador financiero de levantar el límite de activos es un “cuándo, no “si”, lo que permitiría al banco no sólo aumentar su balance sino también generar más beneficios. (Jim Cramer’s Charitable Trust es MS largo, WFC. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fondo benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRO DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. 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Una foto de archivo combinada muestra a Wells Fargo, Citibank, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America y Goldman Sachs.
Reuters
El sector financiero está resurgiendo y parece permanecer allí.