ECONOMÍA

¿Por qué han sido tan equivocados los pronósticos de inflación? por Willem H. Buiter y Ebrahim Rahbari

Para explicar por qué los pronosticadores de la Reserva Federal de Estados Unidos y otras instituciones importantes no acertaron en la inflación en los últimos años, es tentador concluir que fueron sorprendidos por shocks impredecibles. Pero si los modelos predominantes funcionan sólo cuando las variables son relativamente estables, son de poca utilidad.

NUEVA YORK – El año pasado, tras la Gran Inflación de 2021-22, los bancos centrales, destacados académicosy instituciones internacionales publicó algunas autopsias. Sin embargo, incluso antes de que se secara la tinta de sus análisis, los pronósticos de inflación se estaban revisando a la baja casi tan rápido como se habían revisado al alza durante los dos años anteriores.

Por ejemplo, en junio de 2023, la mediana de la Reserva Federal de EE. UU. proyección La inflación interanual básica de los gastos de consumo personal (excluidos los precios de los alimentos y la energía) en el cuarto trimestre fue del 3,9%; las proyecciones del Comité Federal de Mercado Abierto oscilaron entre el 3,6% y el 4,5%. En el evento, fue 3,2%.

Antes de abordar lo que los pronosticadores faltan, conviene hacer dos aclaraciones. En primer lugar, las previsiones de inflación de los bancos centrales no son peores, y pueden ser algo mejores, que las previsiones del sector privado, en promedio, que es lo que cabría esperar, dado que tienden a tener mejor acceso a los datos y más experiencia. En segundo lugar, es evidente que las previsiones de inflación no han mejorado. peor. Sí, el Fondo Monetario Internacional, entre otros, ha anotado que los errores de pronóstico de inflación fueron 2,5 y cinco veces mayores para 2021 y 2022, respectivamente, que el promedio para 2010-19. Pero el niveles de la inflación anual en 2021 y 2022 fueron 1,3 y 2,5 veces mayores que el promedio de 2010-19, y la cambios en las tasas de inflación anual fueron 2,6 y 7,1 veces mayores.


Una información de Economics & Finance

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