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Las tablas del suelo están cediendo bajo las empresas inmobiliarias chinas. El lunes, los precios de las acciones de todo el sector fueron los que más cayeron este año. Evergrande cayó un 21 por ciento después de cancelar reuniones clave de acreedores en el último minuto.
Todavía existe riesgo de contagio tanto dentro como fuera de China. Ese nerviosismo podría extenderse a las materias primas. Los precios del mineral de hierro cayeron más del 4 por ciento el lunes. Esto ocurre cuando la demanda estacional de China ha sido históricamente fuerte. China compra alrededor del 70 por ciento del mineral de hierro transportado por vía marítima en el mundo. Los desarrolladores chinos han dejado de reabastecerse de acero.
La volatilidad de los precios cuenta la historia. El mercado ya teme un impago por parte de Country Garden. El bono en dólares de Country Garden, anteriormente uno de los grandes promotores más seguros, cayó por debajo de los 10 centavos de dólar. El precio de las acciones del Grupo China Aoyuan cayó un 73 por ciento. Se avecina una liquidación ordenada por un tribunal de China Oceanwide después de que un tribunal de las Bermudas emitiera una orden de liquidación.
Cualquier preocupación por la propiedad ha tenido la mayor parte de su efecto en las acciones y bonos de los promotores. Pero también existen vínculos con otros sectores, más claramente con los bancos. China Oceanwide es accionista de China Minsheng Bank, el mayor prestamista privado de China. Minsheng Banking Corp ya presentó una demanda contra Oceanwide Holdings por no pagar sus deudas.
La mayoría de los índices bursátiles europeos cayeron ese día. Los bonos chinos en dólares basura, incluidos los no relacionados con la propiedad, han sufrido caídas significativas, lo que refleja el creciente nerviosismo entre los inversores por el contagio. Las esperanzas anteriores de un plan de estímulo masivo por parte de Beijing han decepcionado, ya que los despliegues han seguido siendo incrementales este año.
Beijing ha dicho repetidamente que no habrá ningún rescate directo. Mientras tanto, los precios inmobiliarios han seguido cayendo, ya que la agresiva flexibilización de las políticas ha hecho poco para reactivar las ventas y los proyectos se han estancado. En la primera quincena de agosto, las ventas de viviendas chinas en 50 ciudades importantes cayeron un 29,3 por ciento interanual, según S&P Global Commodity Insights.
A pesar de toda la reticencia de Beijing a intervenir, es posible contener la acelerada implosión inmobiliaria de China. Los bancos locales de propiedad estatal deberían absorber rápidamente a los bancos más pequeños que estén en quiebra. Pero, como lo revela la reacción de los otros mercados a las malas noticias, cualquier shock seguirá repercutiendo en los mercados de materias primas globales y bonos asiáticos de alto rendimiento.
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