FOREX

Análisis-Los mercados de divisas están congelados. Recortes de tipos y Trump podría descongelarlos Por Reuters

[ad_1]

Por Harry Robertson y Alun John

LONDRES (Reuters) – Operadores e inversores esperan que los recortes globales de las tasas de interés y unas reñidas elecciones en Estados Unidos saquen a los mercados de divisas del mundo de su mayor calma en casi cuatro años.

Las medidas de volatilidad histórica y esperada (cuánto se mueven los precios en un período de tiempo determinado) se han hundido en los últimos meses con los bancos centrales más grandes del mundo estancados en un patrón de retención, privando a los operadores de divisas de los movimientos divergentes entre los rendimientos de los bonos regionales de los que prosperan.

El indicador de volatilidad monetaria implícita del Deutsche Bank, que se sigue de cerca, se encuentra en su nivel más bajo en dos años y no muy lejos de los niveles prepandémicos.

«La música no está sonando en FX en lo que va de año», dijo Andreas Koenig, jefe de FX global de Amundi, el mayor administrador de activos de Europa. «Las tasas (del mercado de bonos) de Estados Unidos suben y bajan, pero todas las demás siguen lo mismo y, por lo tanto, no tenemos cambios en los diferenciales».

«Quién recortará primero y hasta qué punto… y luego las elecciones estadounidenses serán los eventos cambiarios, los grandes eventos macro», dijo Koenig.

Los bancos centrales se están moviendo lentamente. En marzo, el Banco Nacional Suizo fue el primer banco central importante en reducir los costos de endeudamiento en este ciclo. Se espera que la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra hagan lo mismo a finales de este año.

Aunque los rendimientos estadounidenses han aumentado en los últimos días a medida que los inversores frenaron sus apuestas sobre recortes de tasas de la Fed después de datos mejores de lo esperado, los rendimientos de los bonos de la zona euro en gran medida han seguido el mismo ejemplo.

«Lo que llevaría a cualquier volatilidad real es una mayor diferenciación entre los bancos centrales», dijo Samuel Zief, jefe de estrategia global de divisas de JPMorgan Private Bank, aunque dijo que eso es poco probable en la primera mitad del año, con la inflación europea y estadounidense siguiendo un camino muy similar.

TARJETA DE TRIUNFO

Donald Trump también ocupa un lugar preponderante: el año pasado planteó la idea de un arancel de importación universal del 10% en caso de que el expresidente estadounidense recuperara la Casa Blanca y en febrero añadió que podría imponer gravámenes del 60% o más a los productos chinos.

«Los aranceles y los impuestos adicionales significan que el dólar podría fortalecerse», dijo Themos Fiotakis, jefe global de estrategia cambiaria de Barclays, añadiendo que el euro y el euro probablemente se verían afectados.

Barclays cree que el dólar podría subir un 3% gracias a los aranceles en caso de que Trump consiga un segundo mandato e incluso ha dicho que el euro podría caer a la paridad con la moneda estadounidense.

Trump y Joe Biden aparecen actualmente codo a codo, lo que sugiere una mayor volatilidad en el mercado de divisas mundial de 7,5 billones de dólares diarios a medida que las encuestas de opinión oscilan en el período previo a las elecciones de noviembre.

Oliver Brennan, estratega de volatilidad cambiaria de BNP Paribas (OTC 🙂, dijo que las opciones, que permiten a los inversores apostar sobre los precios de las divisas, sugieren que los operadores se están preparando para movimientos en el peso mexicano, el zloty polaco y el yuan, todos los cuales cayeron después de la victoria de Trump en 2016. .

«La volatilidad en el rango de nueve meses a un año (para esas tres monedas) es realmente alta, y como no está sucediendo nada ahora, la volatilidad es realmente baja», dijo.

«Si nos fijamos en cualquier moneda, hay un problema en torno a las elecciones de noviembre, pero el problema es enorme en esas tres».

NO VALE LA PENA COMERCIAR

Por ahora, la caída de la volatilidad está limitando las oportunidades.

«Si analizamos nuestro riesgo actual, se asigna a divisas una cantidad sustancialmente menor que la media a largo plazo», afirmó Jamie Niven, gestor senior de cartera de Candriam.

Esto es particularmente cierto en ciertos pares de divisas. «No vale la pena negociar con euros y libras esterlinas en este momento», dijo Yusuke Miyairi, estratega de Nomura. La volatilidad del par está en su nivel más bajo desde 2006.

Sin embargo, hay señales de que los movimientos de las tasas están comenzando a generar focos de volatilidad.

El Banco de Japón elevó las tasas por primera vez en 17 años en marzo, pero eso no impidió que el yen cayera a cerca de su nivel más bajo desde 1990 cuando los operadores se dieron cuenta de que los costos de endeudamiento japonés se mantendrían cerca de cero.

Los estrategas dijeron que eso provocó oscilaciones en las monedas asiáticas, incluido el yuan chino, lo que muestra cómo las fluctuaciones en un área pueden afectar a todo el mercado.

La intervención directa de las autoridades japonesas para apuntalar su moneda podría suponer otra sacudida.

En Europa, el recorte de tasas de Suiza ayudó al euro a registrar su mayor ganancia trimestral frente al franco desde la creación de la moneda común.

Mientras tanto, los inversores están haciendo lo que pueden.

«Si la volatilidad es baja, encontramos estrategias de carry trade particularmente atractivas», dijo Guillaume Rigeade, codirector de renta fija de Carmignac, refiriéndose a operaciones en las que los inversores toman prestado en una moneda con tasas bajas para comprar monedas de mayor rendimiento.

Dijo que la baja volatilidad también hace que sea más barato cubrir una cartera de acciones o bonos.

Para Zief de JPMorgan, ha habido tiempos peores. «Al menos tenemos un entorno en el que sí, hay baja volatilidad, pero hay operaciones de carry trade», afirmó. «La baja volatilidad con tasas muy bajas… es aún peor».



[ad_2]
Una información de Forex News

RELACIONADOS

Indicador MT4 MTF de pico extremo

d'Economía.net

Estrategia de negociación de Forex de soporte y resistencia de IMF para MT5

d'Economía.net

El envejecimiento de la población transforma las economías | Revista de finanzas globales

d'Economía.net