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El euro no puede estabilizarse. Previsión al 04.02.2024

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Los bajistas del EURUSD siguen adelante. Esta vez, el motivo de venta ha sido el informe PMI de ISM. Y eso es sólo el comienzo.

Previsión fundamental semanal del euro

Cuando incluso los sectores débiles de la economía estadounidense muestran signos positivos, los vendedores de dólares estadounidenses tienen que dar un paso atrás. La primera expansión del PMI manufacturero estadounidense informada por el ISM desde septiembre de 2022 desencadenó los saltos más rápidos en los rendimientos de los bonos del Tesoro y las caídas de los índices bursátiles. El contexto favorable animó a los bajistas del EURUSD a llevar el precio cerca de 1,07.

Los expertos de Bloomberg se sorprendieron por el aumento de 2,5 puntos del índice de gerentes de compras en el sector manufacturero hasta 50,3 en marzo. Ninguno de ellos incluyó en sus previsiones un valor del PMI tan elevado. Tanto la producción como la demanda han aumentado y los costos de los recursos han aumentado, lo que amenaza con acelerar aún más la inflación.

Dinámica del PMI manufacturero de EE. UU. y sus componentes

Fuente: Bloomberg.

Si incluso las partes más débiles de la economía estadounidense están mostrando signos de recuperación después de 16 meses de contracción, la tasa del PIB difícilmente se desacelerará. Los operadores redujeron la probabilidad de que la Fed flexibilice la política monetaria en junio. En ese momento, las probabilidades de un recorte de la tasa de los fondos federales a principios del verano cayeron por debajo del 50%, y la escala estimada de expansión monetaria en 2024 cayó a 65 puntos básicos. Se trata de una cifra inferior a las previsiones de marzo del FOMC.

Los inversores recordaron la sugerencia de Christopher Waller de que la Reserva Federal debería retrasar el inicio de la flexibilización monetaria y la afirmación de Jerome Powell de que el banco central puede permitirse el lujo de ser paciente. Como resultado, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense aumentaron.

Dinámica de las previsiones de la tasa de los fondos federales

Fuente: Bloomberg.

Los bajistas del EURUSD también se vieron respaldados por la caída de los índices bursátiles estadounidenses. El S&P 500, después de un primer trimestre impresionante, el mejor desde 2019, cerró en números rojos cuando el PMI manufacturero subió por encima de 50. En el mercado de opciones, apostar por una pequeña corrección del mercado de valores no es tan popular como apostar por una caída dramática. La demanda de contratos de venta que aseguren contra tal escenario es extremadamente alta.

Si el S&P 500 se desploma desde sus máximos históricos, brindará un nuevo impulso para fortalecer el dólar como activo de refugio seguro.

Según la teoría de la sonrisa del dólar, el dólar se fortalece cuando todo va bien o, por el contrario, cuando todo va mal. La economía estadounidense está prosperando actualmente y el excepcionalismo estadounidense está presionando al EURUSD. Si en los mercados financieros estalla el caos provocado por el colapso de los índices bursátiles, el principal par de divisas avanzará con confianza hacia la paridad.

Plan de negociación semanal del EURUSD

Si un modesto PMI manufacturero provocó una reacción tan fuerte, ¿qué podemos esperar del informe de empleo de Estados Unidos de marzo? El EURUSD ha capeado la tormenta y se está preparando para la próxima, acercándose mucho al objetivo de 1,07 en posiciones cortas abiertas anteriormente. Recomiendo mantener presionadas las operaciones cortas.

Gráfico de precios del EURUSD en tiempo real

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