Si los tipos han alcanzado un máximo, tenemos que determinar cuándo empezarán a bajar, lo que no gusta a los bancos centrales: las expectativas del mercado de un giro «moderado» les complican la vida. Discutamos eso y hagamos un plan comercial para GBPUSD.
Previsión fundamental semanal para la libra esterlina
Los bancos centrales están en la línea de meta de las restricciones monetarias y listos para iniciar conversaciones «halcones» para proteger a los mercados contra las expectativas de recortes de tasas, lo que relajaría las condiciones financieras y les impediría combatir eficientemente la inflación. La Reserva Federal y el BCE proclaman en voz alta que los costos de endeudamiento se mantendrán en una meseta duradera. Por lo tanto, es aún más sorprendente la declaración del economista jefe del Banco de Inglaterra de que el tipo REPO se reducirá a mediados de 2024, lo que ha hecho caer las cotizaciones del GBPUSD.
Curiosamente, Huw Pill es la persona que comparó Table Mountain en Ciudad del Cabo con otra dirección de la política monetaria. Dijo que la famosa montaña plana de Sudáfrica debería simbolizar las próximas decisiones sobre tipos del Banco de Inglaterra. Las tasas podrían aumentar aún más y luego reducirse. O bien, pueden mantenerse en una meseta duradera, pero de todos modos la inflación volverá al 2%. El economista jefe afirma ahora que tiene sentido mantener los tipos en los niveles restrictivos actuales.
Después de esos comentarios, el mercado de derivados revisó su pronóstico de un recorte de la tasa REPO de 30 puntos básicos a 75 puntos básicos en 2024, lo que colapsó las cotizaciones del GBPUSD.
Expectativas del mercado sobre el recorte de tipos REPO
Fuente: Bloomberg.
Huw Pill no sólo empezó a hablar de reducir los costos de endeudamiento, sino que también supuso que los niveles de inflación en Gran Bretaña pronto serían comparables con los de otras economías desarrolladas. Se espera que los precios al consumo caigan por debajo del 5% en los próximos meses.
Tendencias de la inflación en Gran Bretaña
Fuente: Bloomberg.
La debilidad de la libra parece lógica después de tales declaraciones del economista del Banco de Inglaterra: hasta ese momento, el mercado esperaba que el Banco de Inglaterra comenzara a flexibilizar su política más tarde y actuara más lentamente que sus pares de Washington.
Después de que el discurso de Huw Pill fuera una bomba, el director del Banco de Inglaterra intentó suavizar la situación. Andrew Bailey señaló que el Banco de Inglaterra no estaba discutiendo recortes de tipos a pesar de que los mercados pueden tener su propia opinión sobre futuras tendencias de los tipos Repo. Dado que la inflación es alta, los costos de endeudamiento deberían permanecer en niveles más altos durante mucho tiempo.
Creo que las tarifas de EE. UU. y Gran Bretaña aún no han alcanzado su punto máximo. Incluso si caen al mismo ritmo y en el mismo momento, es más probable que el GBPUSD suba que baje porque el dólar ha perdido su triunfo de la «exclusividad estadounidense» en medio de una desaceleración de la economía y un creciente apetito por el riesgo: factores desfavorables para los activos de refugio seguro, como el dólar.
Plan de negociación semanal para GBPUSD
Es probable que la libra siga recuperándose frente al dólar, aunque muchos riesgos potenciales, incluido el cierre del gobierno estadounidense, las amenazas de recesión y las elecciones presidenciales estadounidenses, pueden perjudicar a los alcistas del GBPUSD. Hasta entonces, tiene sentido acumular posiciones largas abiertas en 1,22 ante la ruptura de la resistencia en 1,2305.
Gráfico de precios del GBPUSD en modo de tiempo real
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