Los activos de riesgo estuvieron en general a la cabeza esta semana gracias a las actualizaciones económicas netas positivas de EE.UU. y a los esfuerzos de estímulo de China, respaldando las apuestas de «aterrizaje suave».
Mientras tanto, las monedas europeas como el euro, la libra esterlina y el franco suizo perdieron puntos debido a que la publicación de datos decepcionantes puso de relieve las preocupaciones sobre el crecimiento en la región.
Entonces, ¿cómo se comportaron exactamente los principales activos globales esta semana? Puedo explicarlo, pero déjame mostrarte primero los titulares más importantes:
Noticias destacadas y actualizaciones económicas:
🟢 Argumentos amplios sobre el riesgo de mercado
El Banco Popular de China fijó el Tasa de referencia USD/CNY a 7,3437 frente a la tasa proyectada por el mercado de 7,2148. La brecha récord subrayó la agresividad del banco central en la defensa de la fortaleza del yuan.
Catherine Mann, responsable de políticas del BOE dijo el lunes que probablemente apoyaría nuevas subidas de tipos para luchar contra la inflación.
Exterior llegadas de visitantes a Nueva Zelanda Continuó recuperándose un año después de la apertura total de la frontera, con un aumento de visitantes de corto plazo del 11,3% al 19,8% en julio.
Sentimiento económico del ZEW de Alemania: -11,4 (-14,0 previsto; -12,3 anterior)
Gigante promotor inmobiliario chino Jardín campestre obtuvo la aprobación de sus acreedores para extender los pagos de seis bonos nacionales por tres años
IPC de EE. UU. para agosto: 0,6% m/m (0,5% m/m previsto; 0,2% m/m anterior); IPC subyacente: 0,3% m/m (0,2% m/m previsto/anterior)
Ventas minoristas en EE. UU. en agosto: 0,6% m/m (0,4% m/m previsto; 0,5% m/m anterior)
Precios al productor de EE. UU. Índice de agosto: 0,7% m/m (0,4% m/m previsto/anterior); IPP subyacente en 0,2% m/m como se esperaba (0,4% m/m anterior)
El jueves, El Banco Popular de China anunció otro recorte de los requisitos de reservas para los prestamistas de efectivo en 25 puntos básicos, hasta el 7,4%.
producción industrial china se aceleró del 3,7% interanual al 4,5% en agosto frente a un aumento estimado al 3,9%
ventas minoristas chinas aumentó del 2,5% interanual al 4,6% en agosto frente a la mejora proyectada al 3,0%
🔴 Argumentos amplios sobre la aversión al riesgo del mercado
El fin de semana, BOJ Gov. Ueda concedió una entrevista a Yomiuri e insinuó que el banco central podría tener suficiente información sobre los aumentos salariales para finales de 2023 como para posiblemente reevaluar sus políticas monetarias.
Pedidos de máquinas herramienta en Japón cayó un 6,3% intermensual en julio (-19,7% interanual) y marcó su primera caída mensual en dos meses.
PIB del Reino Unido se contrajo sorprendentemente un 0,5% intermensual en julio (frente al -0,2% esperado, 0,5% anterior) después de que las huelgas en hospitales y escuelas, así como un clima inusualmente lluvioso, afectaran la producción.
La tasa de desempleo del Reino Unido mayor del 4,2% al 4,3% en agosto; Los solicitantes desempleados son menores, de 29.000 a 0,9.000; El crecimiento salarial medio sigue en un máximo histórico del 8,5% en julio; El cambio neto de empleos fue de -207.000, muy por debajo del pronóstico de -80.000
La tasa de desempleo de Australia se mantuvo en el 3,7% en agosto; La tasa de participación aumentó del 66,9% al 67,0%; El empleo aumenta a 64,9 mil (frente a los 25,4 mil esperados, -1,4 mil antes), pero las ganancias a tiempo parcial (+62,1 mil) superaron los aumentos de empleo a tiempo completo (+2,8 mil).
El Banco central europeo elevó la tasa de depósito del 3,75% al 4,00% el jueves; Lagarde no da señales de que este pueda ser el pico
Sentimiento del consumidor estadounidense de la Universidad de Michiganlectura preliminar de septiembre de 67,7 frente a 69,5 en agosto
Resumen semanal del mercado global
Dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento estadounidense a 10 años, gráfico superpuesto de Bitcoin de TradingView
Fue el yen japonés el que comenzó la semana comercial con fuerza. Los comentarios del fin de semana del gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, sugirieron que el banco central podría salir de su era de tipos de interés negativos ya en enero del próximo año. Supongo que estos días simplemente están “renunciando silenciosamente”, ¿eh?
Los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón aumentaron a sus niveles más altos desde 2014 y el yen japonés saltó alrededor de un 1% para alcanzar sus niveles más fuertes en una semana frente al dólar estadounidense.
Los alcistas del AUD y el NZD también se animaron el lunes, esta vez gracias a que el Banco Popular de China (PBOC) recordó de manera no tan sutil a los mercados que deberían «Evite decididamente comportamientos que perturben las órdenes del mercado, como la realización de operaciones especulativas.” TL;DR: No reduzca el yuan.
Las ganancias del JPY, el AUD y el NZD, junto con las apuestas de que la publicación de datos estadounidenses de esta semana respaldarían políticas menos agresivas de la Reserva Federal, pesaron sobre el dólar estadounidense y respaldaron activos como el oro y las acciones.
La acción del precio del martes fue un poco más variada mientras los operadores esperaban la publicación del IPC de EE.UU. del miércoles. De hecho, no vimos mucha volatilidad hasta el comienzo de la sesión de Londres, cuando el Reino Unido publicó sus cifras de empleo de agosto.
Si bien el Reino Unido experimentó una tasa de desempleo más alta y una tasa de participación más baja, también vimos menos solicitantes iniciales de desempleo y más trabajadores a tiempo completo. Más importante aún, el crecimiento salarial se mantuvo rígido en un 8,5% en los tres meses hasta julio y respaldó un mayor ajuste por parte del Banco de Inglaterra (BOE).
A los observadores del crecimiento, que estaban sudando mucho por las ya altas tasas de interés del Reino Unido, no les gustó la actualización de línea dura. La libra esterlina se disparó a la baja ante la noticia y experimentó un retroceso mínimo al final del día.
El petróleo crudo también estuvo en el punto de mira, ya que los precios del crudo WTI alcanzaron nuevos máximos de 10 meses. ¿Y por qué no? La OPEP compartió que probablemente veremos el mayor déficit mundial de inventarios de petróleo desde 2007 ya en el cuarto trimestre de 2023. Lo mismo ocurre con la Administración de Información Energética (EIA) de EE. UU., que predijo que el consumo superaría la producción en 230.000 barriles por día en el cuarto trimestre de 2023.
Fue un mal día para conocer la oferta y la demanda, pero fue un buen día para los alcistas del petróleo. USOIL comenzó el día cerca de $87,00 pero cerró cerca de los niveles de $89,30. ¡Ay!
Las preocupaciones por el aumento del precio del petróleo y la toma de ganancias antes del informe del IPC de EE. UU. pesaron sobre las acciones estadounidenses. Las acciones de AAPL incluso recibieron un empujón adicional a la baja cuando el lanzamiento del iPhone 15 inspiró una acción del precio del tipo «compra el rumor y vende el riñón».
El miércoles no fue mucho mejor en términos de dirección del mercado. La libra esterlina se disparó a la baja ante el sorprendentemente débil informe mensual del PIB del Reino Unido, pero los movimientos se revirtieron rápidamente antes de que comenzara la sesión estadounidense.
Incluso el esperado evento del IPC de EE.UU. fue (en su mayor parte) un fracaso. Tanto el IPC general como el subyacente de Estados Unidos superaron las expectativas del mercado, pero no lo suficiente como para convencer a los mercados de que la Reserva Federal aumentaría sus tasas de interés la próxima semana.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses a 10 años se dispararon al 4,35% antes de caer a nuevos mínimos semanales cercanos al 4,24%, mientras que las acciones estadounidenses terminaron el día en verde.
Los ganadores y perdedores fueron más claros el jueves a medida que comenzaron las preocupaciones sobre el crecimiento. El AUD y el NZD, por ejemplo, borraron todas sus ganancias iniciales cuando un informe de empleo australiano mostró una creación de empleo más fuerte de lo esperado, pero también un promedio de horas más bajo y más trabajo a tiempo parcial. creación de empleo que los trabajadores a tiempo completo.
Como se esperaba, el Banco Central Europeo (BCE) también elevó sus tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta el 4,50%. Pero la presidenta del BCE, Lagarde, también insinuó que (a) el banco central ha alcanzado “tipos máximos” y que (b) mantendrán sus tipos de interés altos durante un largo período de tiempo.
Los mercados ignoraron la idea de “más alto por más tiempo” y se preocuparon por lo que significaría para el crecimiento de la región. El euro cayó en todos los ámbitos y se llevó consigo otras monedas europeas como la libra esterlina y el franco suizo.
Mientras tanto, las ventas minoristas y los informes del IPP mejores de lo esperado en Estados Unidos respaldaron las apuestas de “aterrizaje suave” e impulsaron al alza los activos de riesgo no europeos.
USOIL reanudó su tendencia alcista hasta alcanzar nuevos máximos intrasemanales cerca de 90,60 dólares; Bitcoin (BTC/USD) experimentó un aumento lento y constante hasta los 26.800 dólares; El CAD recibió apoyo del aumento de los precios del petróleo y los índices bursátiles estadounidenses cerraron en verde. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años alcanzaron nuevos mínimos semanales cerca del 4,22% y el oro, que no rinde, alcanzó nuevos mínimos semanales justo por encima de los 1.900 dólares.
La volatilidad del mercado se enfrió el viernes durante las sesiones de Asia y Londres, repuntando principalmente en las acciones, el petróleo y las criptomonedas al comienzo de la sesión de EE.UU. A esto pronto le siguió un estallido en los precios del oro, lo que indica un retorno a los flujos de aversión al riesgo.
No parece haber un catalizador singular para este comportamiento, por lo que es posible que los operadores estuvieran asimilando diferentes titulares y datos que presentaban argumentos en contra de las narrativas del «aterrizaje suave» y la inflación máxima.
Los contribuyentes más notables fueron probablemente la actualización más alta de los precios de importación y exportación de EE. UU., una batalla salarial públicamente enorme entre los trabajadores sindicalizados y los trabajadores automotrices en los EE. UU. y unas lecturas del sentimiento del consumidor estadounidense más débiles de lo esperado.
