La mayoría de la gente no sabe que son los editores, no los redactores, quienes elaboran los titulares. Esto debería ser de conocimiento común entre los consumidores de medios (pero no lo es). Quizás esta sea la razón por la cual los artículos bien escritos a menudo están sesgados o incluso deshechos por titulares clickbait.
Caso en punto: La moda ESG de Wall Street se está desvaneciendo
Como señala el artículo, “los inversores retiraron más de 14 mil millones de dólares de fondos sostenibles este año” después de un desempeño débil atribuible en parte a tasas de interés más altas.1 Pero el artículo también señala que quedan 299 mil millones de dólares en fondos (fuente: Morningstar). Como muestra el gráfico anterior, alrededor de un tercio de estas entradas se produjeron durante la década anterior. No citaría una disminución de ~5% como prueba de que “la moda se está desvaneciendo”.
Vale la pena mencionar: MSCI observa que se invierten más de 30 billones de dólares en todo el mundo utilizando estrategias ESG.
Quizás un poco de historia pueda ayudar a arrojar algo de luz sobre el tema.2
Podemos rastrear la inversión socialmente responsable hasta el siglo XIX, cuando los grupos religiosos evitaban las empresas que ganaban dinero con el alcohol, el tabaco o los juegos de azar. En la década de 1960, los estudiantes obligaron a las donaciones universitarias de la Ivy League a retirarse de Sudáfrica en una era de apartheid legal. Más recientemente, la Conferencia de Obispos Católicos no permite que su donación se invierta en empresas que produzcan anticonceptivos, abortivos o realicen investigaciones con células madre.3
Meir Statman ha dedicado su carrera a investigar cómo la psicología de los inversores afecta su comportamiento. Su libro Lo que realmente quieren los inversores profundiza en ese tema. Resulta que los inversores están motivados no sólo por los rendimientos financieros, sino también por los “beneficios expresivos y emocionales” que puede tener su capital. El profesor de Finanzas de la Universidad de Santa Clara observa que la inversión “refleja nuestros valores, gustos y estatus”.
Mi empresa, RWM, utiliza Canvas para aquellos clientes que desean expresar sus valores en sus carteras: la aplicación ESG más popular del software de indexación directa es eliminar armas y tabaco de las carteras.
Consideremos esto en el contexto demográfico de Estados Unidos: Estados Unidos se encuentra en los primeros días de una transferencia de riqueza de más de 30 billones de dólares de la generación de la Segunda Guerra Mundial de la posguerra a sus hijos y nietos. Sus valores, especialmente los expresados en la forma en que utilizan su capital, serán significativos en las próximas décadas.
No es de extrañar que la inversión ESG se haya politizado tanto: hay mucho dinero en juego.
Esas políticas en torno a la inversión ESG se han convertido en una batalla por el “despertar”, pero cualquiera que estudie el espacio puede ver que la inversión ESG no se trata en absoluto de eso. Refleja el deseo de los inversores de que sus carteras reflejen sus valores personales. Esto es cierto ya sea que estés a favor de la vida o del medio ambiente.
Previamente:
Alfa fiscal (14 de abril de 2022)
Acceso a pérdidas mediante indexación directa (14 de abril de 2021)
La vanguardia (30 de septiembre de 2021)
Estados Unidos está rompiendo sus objetivos de energía limpia (17 de octubre de 2017)
Fuentes:
La moda ESG de Wall Street se está desvaneciendo
Por Shane Shifflett
WSJ, noviembre. 19, 2023
A quién le importa gana: El Pacto Mundial conecta los mercados financieros con un mundo cambiante
Departamento Federal Suizo de Asuntos Exteriores, Naciones Unidas, 2004
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1: WSJ: “Los fondos convencionales también perdieron dinero, pero el dolor fue más agudo para el clima y otros productos temáticos afectados por las altas tasas de interés y otros factores”.
2. El acrónimo “ESG” se popularizó en un informe de la ONU de 2004 “Who Cares Wins”.
3. Discutido con Ari Rosenbaum de O’Shaughnessy Asset Management en “En el dinero: Alinear las inversiones con los valores personales.” (31 de octubre de 2023)
4. Múltiples estudios han encontrado una relación positiva entre las mujeres en las juntas directivas y los retornos/desempeño financieros; Las mujeres parecen mejorar la gobernanza, la rendición de cuentas y la toma de decisiones. Las empresas con más de 2 mujeres en los consejos directivos obtuvieron valores de compra un 5 % más altos en comparación con los consejos directivos sin mujeres, probablemente debido a un análisis y una discusión más exhaustivos; Las mujeres en los consejos de administración se asocian con una mayor transparencia, divulgación y confianza entre los accionistas.
