Las acciones de Vulcan Materials deberían ver un mejor año a medida que la inflación se enfríe, según Goldman Sachs. El analista Jerry Revich mejoró las acciones de construcción para comprar desde neutral. Su precio objetivo de $212 implica que la acción subirá un 23,6% desde el cierre del viernes. "Nos sentimos alentados por (i) la aceleración del impulso precio/costo, (ii) las estimaciones de consenso reducidas y (iii) una recompensa de riesgo atractiva para una acción que ha compuesto la rentabilidad unitaria de 10 años a una CAGR del 9%", dijo Revich. en una nota a los clientes el lunes. La acción ha perdido alrededor del 20% en los últimos 15 meses en comparación con el 11% en el área de cobertura de Revich. Ese desempeño inferior se debió a estimaciones más bajas debido a una dinámica de precio a costo deficiente y un volumen de enfriamiento observado principalmente en el mercado residencial, dijo. Dijo que los márgenes agregados de Vulcan se han contraído debido a la aceleración de la inflación en los costos de los insumos de ciclo corto, mientras que los márgenes de ciclo más largo se vieron presionados debido a los precios comprometidos de los contratos que no se mantuvieron al ritmo rápido de la inflación reciente. Pero Revich dijo que la relación precio-costo comenzó a mostrar una aceleración en el cuarto trimestre con un futuro aumento de precios previsto para el primer trimestre. Y la rentabilidad de la unidad, que según él es un impulsor clave del precio de las acciones, debería acelerarse a medida que la inflación se estabiliza pero los precios se mantienen elevados. Si bien el gasto privado en construcción está ligado al sector bancario de EE. UU., dijo que los volúmenes agregados han bajado alrededor de un 10% en comparación con el mismo período del año anterior. Eso significa que Vulcan no se ha visto tan afectado como en períodos anteriores de recesión económica, considerando que los volúmenes suelen disminuir entre un 10 % y un 15 % en una recesión típica. En comparación, los volúmenes cayeron un 30% en 2009. Y el gasto público en construcción debería ser fuerte, dijo, ya que la demanda reprimida de los años de Covid se convierte en contratos, dijo. El aumento de las vacantes de oficinas, así como las tendencias de reubicación y electrificación también pueden ayudar a los volúmenes orgánicos después de que probablemente toquen fondo en los próximos trimestres. El negocio residencial también debería ayudar a medida que la demanda se estabilice, dijo. Revich elevó su estimación de EBITDA de mitad de ciclo a $ 2,01 mil millones desde $ 1,752 mil millones después de que una revisión de los volúmenes de adquisición de abajo hacia arriba en las últimas dos décadas mostró que los volúmenes deberían aumentar. — Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
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