d'Economía.net

MERCADOSÚLTIMA HORA

Las tendencias emergentes de los ETF a medida que la industria se reúne para una gran conferencia


Más de dos mil asistentes llegarán al Hotel Fontainebleau en Miami Beach para la conferencia anual Exchange ETF. Para atraer a los participantes, los organizadores alquilaron todo el LIV Nightclub Miami en el hotel para una fiesta del Super Bowl el domingo por la noche.

Si bien gran parte de la conferencia es una excusa para divertirse entre los representantes de la industria de ETF y los asesores de inversiones registrados (RIA, por sus siglas en inglés) que son los principales asistentes, la industria necesita muchos consejos.

La buena noticia: todavía entra mucho dinero, pero la industria está madurando

El gigante de los ETF continúa recaudando dinero, y ahora cuenta con más de 8 billones de dólares en activos bajo gestión. La indexación/inversión pasiva, el principal impulso detrás de los ETF hace 30 años, continúa atrayendo nuevos adeptos a medida que los inversores más inteligentes, incluidos los más jóvenes que han comenzado a invertir desde la pandemia, llegan a comprender la dificultad de superar al mercado.

La mala noticia es que gran parte del dinero fácil ya se ha ganado, ya que la industria está llegando a la mediana edad. Casi todos los tipos de fondos indexados que se puedan imaginar ya existen.

Para crecer, la industria de los ETF tiene que ampliar las ofertas de gestión activa e idear nuevas formas de atraer inversores.

Las estrategias gestionadas activamente obtuvieron buenos resultados en 2023 y representaron aproximadamente una cuarta parte de todas las entradas. Estrategias de llamadas cubiertas como la ETF de ingresos premium de JPMorgan Equity (JEPI), que ofrecía protección durante una recesión, recaudó dinero. Pero con los mercados en general alcanzando nuevos máximos, no está claro si los inversores seguirán invirtiendo dinero en estrategias de llamadas cubiertas que, por definición, tienen un rendimiento inferior en los mercados en alza.

Afortunadamente, la industria ha demostrado ser muy hábil a la hora de captar cualquier espíritu de inversión que esté en el aire. Eso puede variar desde ideas tontas (ETF de marihuana cuando no existía una verdadera industria de la marihuana) hasta ideas que han tenido un verdadero poder de permanencia.

Hace seis o siete años, eran los ETF tecnológicos temáticos como la ciberseguridad o los vehículos eléctricos los que atraían a los inversores.

Los grandes temas en 2024: Bitcoin, IA, las 7 magníficas alternativas

En 2024, la industria apuesta a que la nueva generación de ETF de bitcoin atraerá miles de millones. ¿Bitcoin para la abuela? Ya veremos.

Además de bitcoin, los grandes temas aquí en Miami Beach son 1) la IA y lo que va a hacer para los asesores financieros y los inversores, y 2) cómo lograr que los clientes piensen en la asignación de acciones más allá de los 7 Magníficos.

Notablemente ausente está la inversión de China.

¿Bitcoin para la abuela? Los asesores financieros están divididos sobre si intervenir o no

Se han lanzado con éxito diez ETF de bitcoin al contado. Los jefes de tres de ellos, Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, Steve Kurz, jefe global de gestión de activos de Galaxy y David LaValle, jefe global de ETF de Grayscale, encabezarán un panel que ofrecerá asesoramiento a los asesores financieros, que parecen divididos. sobre cómo proceder.

También estará presente Ric Edelman, fundador de Edelman Financial Engines, la RIA número uno del país y actualmente jefe del Consejo de Profesionales Financieros de Activos Digitales (DACFP).

Edelman ha sido durante mucho tiempo un alcista de bitcoin. Recientemente estimó que el precio de bitcoin alcanzará los 150.000 dólares en dos años (aproximadamente tres veces su precio actual), y ha estimado que las RIA independientes, que gestionan colectivamente 8 billones de dólares, podrían invertir el 2,5% de sus activos bajo gestión en criptomonedas en los próximos dos o tres. años, lo que se traduciría en más de 154 mil millones de dólares.

Las entradas de capital a los ETF de bitcoin hasta la fecha han sido modestas, pero algunos asesores consideran que los ETF de bitcoin son el primer puente verdadero entre las finanzas tradicionales y la comunidad criptográfica.

Pero muchos asesores no están decididos a recomendarlos, no sólo por la gran cantidad de productos competidores, sino por los campos minados legales que todavía existen en torno a bitcoin, específicamente en torno a la advertencia del presidente de la SEC, Gary Gensler, de que cualquier asesor financiero que recomiende bitcoin debería tener cuidado. de requisitos de «idoneidad» para los clientes.

Para muchos, esos requisitos de idoneidad, junto con la alta volatilidad, las continuas acusaciones de manipulación y la duda sobre bitcoin como una verdadera clase de activo serán suficientes para mantenerlos alejados.

El ecosistema bitcoin está trabajando a toda marcha para convencer a la comunidad RIA de lo contrario.

Inteligencia artificial: ¿Qué puede hacer por la comunidad inversora?

La inversión en tecnología temática (ciberseguridad, robótica, computación en la nube, vehículos eléctricos, redes sociales, etc.) ha tenido altibajos en la última década, pero no hay duda de que los ETF de inteligencia artificial (IRBT, ROBT, BOTZ) han recuperado cierto interés. El problema es definir cómo es una inversión en IA y qué empresas están expuestas a ella.

Pero la comunidad de asesores financieros ya está sintiendo el impacto.

Jason Pereira, socio principal y planificador financiero de Woodgate Financial, habla sobre cómo los asesores financieros utilizan la inteligencia artificial. Existen increíbles herramientas de inteligencia artificial que los asesores financieros ahora pueden utilizar. Pereira describe cómo ahora es posible generar podcasts financieros con sólo fragmentos de su propia voz. Simplemente ingrese un texto y podrá generar un podcast completo sin siquiera decir las palabras reales. ¿Cómo generar texto? En teoría, podrías ir a Chat GPT y decir, por ejemplo, «Escribe 500 palabras sobre temas actuales en 401(k)» y reescribirlo ligeramente para una audiencia específica.

En un mundo donde un millón de personas ahora pueden generar un podcast sobre asesoramiento financiero, ¿cómo se mantiene el valor? Muchas de las tareas menos calificadas (análisis de datos) se mercantilizarán rápidamente, pero Pereira cree que pronto surgirá una diferencia muy grande entre volumen y calidad.

Asignación de capital más allá de los Siete Magníficos

Los asesores financieros se ven acosados ​​por clientes que los instan a invertir dinero en los 7 Magníficos. El nuevo ETF Magnificent 7 (MAGS) de Roundhill ha atraído mucho dinero en los últimos meses, ahora por encima de los 100 millones de dólares en activos bajo gestión.

Desde finales del año pasado, ha habido enormes entradas en ETF de tecnología (Apple, Microsoft, NVIDIA) y modestas entradas en comunicaciones (Meta y Alphabet) y consumo discrecional (Amazon). Casi todo lo demás ha languidecido, con particular salidas en energía, atención médica y materiales.

Los asesores están ansiosos por recibir consejos sobre cómo hablar con los clientes sobre los riesgos de concentración que implica invertir únicamente en tecnología de gran capitalización y cómo realizar asignaciones a largo plazo.

Alex Zweber, director general de estrategia de inversiones de Parametric y Eric Veiel, director de inversiones globales y CIO de T. Rowe Price, lideran un panel sobre enfoques alternativos que han tenido cierto éxito recientemente, incluidos los ETF que invierten en superposiciones de opciones, pero también en calidad. y la inversión de impulso en general, que se superpone pero es más amplia que simplemente invertir en los 7 Magníficos.

Deja de hablar de números y rentabilidad y empieza a ofrecer consejos «centrados en las personas»

Habla con cualquier asesor financiero durante más de unos minutos y probablemente te dirá lo difícil que es tratar con algunos clientes que están convencidos de que deberían invertir todo su dinero en NVIDIA, o en las minas de estaño de Bolivia, o que tienen TDAH en inversiones y quieren tirar todo su dinero en una inversión un día y luego retirarlo al día siguiente.

Brian Portnoy y Neil Bage, cofundadores de Shaping Wealth, lideran uno de los primeros paneles sobre cómo los asesores financieros pueden dejar de centrarse en los números y comprometerse más con sus clientes en un nivel más personal y emocional.

Suena delicado, pero la competencia por los clientes se ha vuelto intensa y está surgiendo un nuevo campo sobre cómo brindar asesoramiento financiero que está menos centrado en números (activos bajo administración, honorarios, estados financieros trimestrales) y más centrado en desarrollar la capacidad del inversor. comprensión de las finanzas conductuales y la inteligencia emocional.

Bajo este estilo de asesoramiento de inversión, a menudo llamado asesoramiento «centrado en el ser humano» o «primero el ser humano», se puede dedicar más tiempo a discutir los sesgos de comportamiento que conducen a errores de inversión que a las minucias del mercado de valores. Esto puede ayudar a los clientes a desarrollar comportamientos que, por ejemplo, se adapten mejor a la inversión a más largo plazo (menos operaciones, menos sincronización con el mercado).

Los defensores de este enfoque creen que es una manera mucho mejor de atraer y retener clientes a largo plazo.

¿Qué falta? Porcelana

Durante años, un panel sobre inversión internacional, y específicamente sobre inversión en mercados emergentes y China, fue un elemento básico en las conferencias de ETF.

Ya no. Cabe destacar la ausencia de cualquier discusión sobre la inversión internacional, pero particularmente sobre China, donde ahora se percibe que el riesgo político es tan alto que los inversores están huyendo de China y de los ETF de China.

De hecho, invertir «ex-China» es una cosa.

El iShares Emerging Markets ex-China ETF (EMXC) se lanzó con poca fanfarria en 2017 y casi no tuvo activos bajo administración durante varios años. Eso cambió a finales de 2022, cuando los ETF de China comenzaron un largo y lento descenso y se dispararon las entradas a EMXC de inversores que todavía querían exposición a los mercados emergentes, pero no a China.



Investing

RELACIONADOS