Los inversores que buscan ingresos pueden obtener rendimientos de dos dígitos a bajo precio, siempre que sepan dónde buscar. Ingrese el fondo cerrado, esencialmente un primo del fondo mutuo tradicional. Los fondos cerrados ofrecen un número fijo de acciones, pero también cotizan públicamente en bolsas. Dado que ofrecen un número limitado de acciones (lo que diferencia a los fondos cerrados de los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa), el precio de sus acciones puede cotizar con un descuento o una prima sobre su valor liquidativo. Estos fondos también utilizan el apalancamiento, lo que puede permitirles ofrecer mayores rendimientos con el tiempo, siempre que pueda soportar la volatilidad resultante. En este momento, una confluencia de acontecimientos está dando lugar a fuertes descuentos para los fondos cerrados, especialmente para aquellos que poseen bonos. En primer lugar, un aumento de los rendimientos este otoño, que llevó a que la tasa del Tesoro a 10 años superara el 5%, afectó los precios de los bonos subyacentes en estos fondos, según Dave Lamb, jefe de fondos cerrados de Nuveen. Los rendimientos de los bonos y sus precios se mueven inversamente entre sí. En segundo lugar, octubre y noviembre son los mejores momentos para los inversores que quieren deshacerse de activos cuyo valor ha caído y utilizar esas pérdidas para compensar ganancias imponibles en otras partes de sus carteras. Los inversores en fondos cerrados se han deshecho de algunas de esas tenencias y eso está resultando en descuentos más pronunciados sobre el valor de los activos netos. «Hay mucha presión de venta, lo que ha contribuido a los niveles de descuento», dijo Lamb. «Pero eso brinda oportunidades». De hecho, el inversionista multimillonario Jeffrey Gundlach destacó recientemente esta jugada cuando los fondos enfrentan un período de debilidad estacional debido a la venta de pérdidas fiscales. «Se pueden obtener rendimientos sin mucho riesgo del 12, 13% en el universo de fondos cerrados», dijo recientemente en una aparición en «Closing Bell» de CNBC. Jugadas de fondos cerrados Los asesores financieros han llamado la atención sobre los fondos cerrados que mantienen bonos municipales como una forma de agregar duración a bajo costo. La duración es una medida de la sensibilidad del precio de un bono a las fluctuaciones de las tasas de interés, y las emisiones con vencimientos más largos tienden a tener mayor duración. Lo bueno de los bonos municipales es que generan ingresos libres de impuestos federales. Por ejemplo, el Western Asset Intermediate Muni Fund (SBI) cotiza con un descuento de casi el 15% sobre su valor liquidativo y ofrece una tasa de distribución del 3,86%, según CEF Connect, una base de datos de fondos cerrados. La cartera también tiene una duración efectiva de unos seis años. Los fondos municipales específicos de cada estado también están disponibles para inversores en lugares con altos impuestos: considere que la tasa impositiva máxima sobre la renta es del 10,9% en Nueva York. Los residentes pueden cobrar ingresos libres de impuestos estatales si residen donde se emitió el bono. El fondo Nuveen New York Select Tax Free Income (NXN) cotiza con un descuento del 8,66% sobre el NAV y ofrece una tasa de distribución del 4,44%, según CEF Connect. «Si uno cree que las tasas van a bajar en los próximos 18 a 36 meses, es una forma de obtener cierta exposición a activos de mayor duración», dijo Robert Finley, planificador financiero certificado y administrador de cartera de Virtue. Gestión de activos. Los fondos cerrados ofrecen otras formas de obtener ingresos: a Paul Winter, CFP y administrador de cartera de Five Seasons Financial Planning, le gustan los fondos que utilizan estrategias de compra-escritura. Es decir, estos fondos venden opciones de compra sobre sus posiciones de acciones subyacentes para generar ingresos adicionales. «Creo que es una estrategia algo interesante en este entorno, pero si puedes comprarlo con un descuento del 14 o 15% sobre el valor liquidativo, se vuelve realmente interesante», afirmó Winter. Los fondos que han llamado su atención incluyen el Virtus Dividend Interest and Premium Strategy Fund (NFJ) y el BlackRock Enhanced Global Dividend Trust (BOE). Tanto BOE como NFJ cotizan con un descuento superior al 15% del NAV y ofrecen tasas de distribución de aproximadamente el 8%, según CEF Connect. No se trata sólo de los descuentos Por muy tentadores que puedan ser las tasas de distribución y los descuentos, los inversores deberían tener en cuenta algunos otros factores antes de lanzarse al espacio de los fondos cerrados. Esté atento al índice de gastos del fondo, ya que los costos más altos reducen sus retornos. Estos costes pueden superar el 1%. Los inversores también deben ser conscientes del uso del apalancamiento por parte de un fondo, que puede introducir volatilidad en el fondo y magnificar las desventajas. «Los inversores deberían pensar en su tolerancia al riesgo como lo hacen con cualquier inversión», dijo Lamb de Nuveen.