Morgan Stanley destacó varias empresas que están preparadas para resistir (e incluso beneficiarse) de las preferencias cambiantes de los consumidores en esta temporada navideña, a medida que las presiones inflacionarias afectan los presupuestos de los compradores este trimestre. «Estamos infraponderados en el sector de consumo discrecional; los precios más bajos que buscan los clientes pesarán sobre los márgenes y las ganancias de las empresas», dijo el analista Michael Wilson en una nota del jueves. Según la encuesta mensual patentada por Morgan Stanley, la mayoría de los compradores navideños buscan obtener descuentos del 30%, en promedio, antes de comenzar a gastar en esta temporada navideña. También es más probable que mantengan sus presupuestos de vacaciones prácticamente sin cambios desde el año pasado, lo que significa que los minoristas competirán por un presupuesto de tamaño similar al del año pasado y tendrán que atraer a los compradores con precios más competitivos. Aquellos que planean gastar más atribuyeron sus niveles de gasto a precios más altos impulsados por la inflación, mientras que los compradores que planean reducir sus gastos señalaron una disminución en sus ingresos y planes de comprar productos menos costosos. Las crecientes preferencias de los consumidores por los servicios sobre los bienes también es una tendencia que probablemente seguirá siendo relevante en estas compras navideñas, dijo la firma, presionando a las industrias orientadas a los bienes, mientras que las aerolíneas siguen siendo el caso atípico a medida que los individuos continúan planificando sus vacaciones. Según Morgan Stanley, una fuerte temporada navideña debería beneficiar a toda la industria aérea, dada la demanda constante de viajes aéreos entre los consumidores de todos los niveles de ingresos. La firma dijo que sigue prefiriendo las aerolíneas tradicionales Delta Airlines, American Airlines y United Airlines, así como las aerolíneas de bajo costo Southwest Airlines y Alaska Air Group, ya que tienen más exposición a viajes internacionales y corporativos en comparación con las aerolíneas de ultra bajo costo. Delta es la principal elección de la empresa en el ámbito de las aerolíneas, dijo el analista Ravi Shanker, destacando la marca fuerte de la compañía, su marca de cliente premium y su exposición a los vientos de cola corporativos e internacionales, así como sus planes de crecimiento medidos. Las acciones de la aerolínea han ganado un 4,5% este año. La acción cobró fuerza después de reportar sólidas ganancias en el tercer trimestre el mes pasado, cuando el presidente de Delta también señaló que «la sólida demanda de viajes en Delta continúa en el trimestre de diciembre» y debería impulsar un crecimiento total de los ingresos del 9% al 12% en comparación con el mismo periodo hace un año. Aunque la empresa es cautelosa con los minoristas orientados a bienes, la desaceleración del gasto afectará más a algunos minoristas que a aquellos que no han planificado de manera más conservadora para el futuro, dijo Wilson. «El gasto en bienes duraderos se ha desacelerado y se espera que continúe durante la temporada navideña», dijo Wilson en la nota. «Incluso si la reciente desaceleración resulta temporal y las ventas navideñas superan las expectativas, la narrativa más amplia que se está desarrollando es la de un debilitamiento del consumo, una inflación persistente y una desaceleración de los bienes duraderos». El comercio electrónico se ha estado desacelerando desde el verano y empeoró en octubre, dijo el analista, lo que coloca al sector en un punto débil a medida que el entorno macroeconómico más débil y más promocional golpea a los consumidores de bajos ingresos. Los compradores con mayores ingresos no pueden compensar esta caída en el sector, añadió. Sin embargo, Morgan Stanley se muestra positivo respecto de los nombres de comercio electrónico que son menos discrecionales y están más protegidos contra los vientos macroeconómicos en contra, destacando a Amazon y Chewy. Amazon sigue siendo el nombre dominante del comercio electrónico en Estados Unidos y sigue estando mejor posicionado frente a sus pares en lo que respecta a las compras navideñas de este año. El crecimiento esperado del 12% de Amazon en el cuarto trimestre está impulsado por un crecimiento de dos dígitos en los segmentos estadounidense e internacional, que está por encima del crecimiento estimado del 8% en el comercio electrónico estadounidense, escribieron los analistas Brian Nowak y Lauren Schenk. «El sesgo de AMZN hacia una base de usuarios de altos ingresos, repetición y retención (~80% de los volúmenes impulsados por suscriptores Prime) también actúa como un mitigante de la reciente debilidad macro», dijeron. Chewy también se encuentra en una buena situación, según los analistas, que creen que el minorista de alimentos para mascotas tiene menos riesgo de caída ya que la mayor parte de sus ingresos provienen de productos no discrecionales en consumibles y farmacia. La empresa también ha previsto un entorno más promocional en sus previsiones para el cuarto trimestre, señaló la empresa. Las acciones de Amazon han subido un 69% este año, mientras que Chewy ha perdido un 45%. Ambos nombres han tenido un buen trimestre. Los minoristas de línea blanda han planificado de manera conservadora la temporada navideña y, por lo tanto, es posible que estén infravalorados en sus niveles actuales, lo que eleva la confianza de Morgan Stanley en el corto plazo sobre los minoristas. Ropa y prendas de vestir también son la categoría que los consumidores probablemente incluyan en sus carritos de compras navideñas, según la encuesta de la empresa. Los minoristas de ropa Urban Outfitters y Abercrombie & Fitch son los ganadores más probables en esta temporada navideña, dada su base de ventas de inventario a futuro y su potencial de aumento de ganancias por acción, según el analista Alex Straton. Las acciones de Urban subieron un 49% en el año, mientras que las acciones de Abercrombie subieron un 196% en 2023. Por otro lado, los vendedores de juguetes y artículos de ocio están trabajando en un contexto desafiante, pero podrían salir mejor de lo temido. Los juguetes podrían emerger como un «ganador relativo» esta temporada a medida que se conviertan en una compra más prioritaria para los padres durante la temporada navideña, escribió la analista Megan Alexander.