Sundaram Alternates Assets Ltd acaba de completar la recaudación de 1.100 millones de rupias para su fondo Emerging Corporate Credit Opportunities. El fondo está destinado a proporcionar financiación de deuda a pequeñas y medianas empresas, con una facturación de entre 200 y 1.000 millones de rupias.
Sundaram Alternates es una subsidiaria de propiedad absoluta de Sundaram Assets Management Company Ltd, que a su vez es una subsidiaria de Sundaram Finance Ltd, una importante empresa financiera no bancaria.
Sundaram Alternates anunció el lanzamiento de ECCO-I en junio de 2022, cuando dijo que el fondo invertiría “a través de obligaciones de alto rendimiento y valores intermedios en una cartera de empresas de MIPYMES, PYMES, tecnología financiera, manufactura y servicios”.
Luego señaló en un comunicado que muchas empresas de estos sectores “les resulta relativamente complicado obtener capital de los bancos y de los mercados de valores. El fondo intentará aprovechar esta oportunidad siendo un diferenciador en el mercado”. Agregó además que ECCO-I había «comenzado a evaluar ofertas crediticias interesantes de alto rendimiento en el mercado».
Hoy, Karthik Athreya, director de estrategia de fondos (crédito privado), dijo en una mesa redonda con los medios que ECCO-I había cerrado en octubre, después de recibir 1.100 millones de rupias de los inversores.
Pronto en GIFT City
Athreya también dijo que Sundaram Alternates estaba trabajando para abrir una sucursal en la ciudad GIFT en Gandhinagar, con el fin de atraer capital extranjero. (La ciudad GIFT es una región que se considera fuera de la jurisdicción de la India; las empresas constituidas allí están sujetas a un régimen fiscal y de repatriación diferente al del resto del país).
Fondos inmobiliarios
Sundaram Alternates está en el proceso de crear su cuarto fondo inmobiliario y se espera que lo cierre con un fondo común de entre 1.000 y 1.500 millones de rupias. Hasta ahora, se han recaudado 250 millones de rupias de inversores: personas de alto patrimonio, oficinas familiares e inversores institucionales como fondos de pensiones.
Athreya, que espera recaudar otros 250 millones de rupias pronto, dijo: «Tenemos más acuerdos de los que tenemos dinero para».
El cuarto fondo inmobiliario es el más grande. El primero recaudó 400 millones de rupias en 2017-18 («justo después de la desmonetización y antes del embrollo de GST e IL&FS»); el segundo recaudó 435 millones de rupias en febrero de 2022 y el tercero cerró con 570 millones de rupias en octubre de 2022. Estos fondos pudieron obtener un rendimiento a nivel de cartera del 18 al 20 por ciento; los inversores obtuvieron el 17 por ciento.
Aunque Sundaram Alternates recaudó 1.405 millones de rupias en los primeros tres fondos, debido a la redistribución del capital devuelto, pudo desplegar 2.200 millones de rupias en 43 acuerdos en el espacio inmobiliario residencial, dijo Athreya.
Los promotores inmobiliarios están ávidos de deuda de fondos como el de Sundaram Atlernates, a pesar de que son más costosos que los bancos, simplemente porque debido a una miríada de regulaciones los bancos no pueden prestarles. Por ejemplo, los bancos no pueden financiar la compra de tierras o la adquisición de propiedades. «Sin el arbitraje regulatorio, esta industria no habría existido», dijo Athreya, señalando que el arbitraje no desaparecería.
El mercado de financiación de deuda inmobiliaria en la India es de unos 25.000 a 30.000 millones de dólares, de los cuales el segmento del mercado que sólo puede financiarse con fondos asciende a unos 10.000 millones de dólares, con un crecimiento del 10 al 15 por ciento. Dado que sólo se destinan entre 3.000 y 4.000 millones de dólares a este segmento, hay un enorme margen de crecimiento, afirmó Athreya.