El enfriamiento de la inflación en EE.UU. genera argumentos a favor de la ralentización de las subidas de tipos de la Fed en septiembre Por Reuters

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© Reuters. FOTO DE ARCHIVO: Compradores con máscaras mientras compran en una tienda Walmart, en North Brunswick, Nueva Jersey, EE. UU., 20 de julio de 2020. REUTERS/Eduardo Muñoz

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Por Ann Saphir y Howard Schneider

(Reuters) – La evidencia de que la inflación en Estados Unidos se está enfriando no alejará a los responsables de la política monetaria de las alzas de tasas de interés de medio punto previstas para las próximas reuniones de junio y julio, pero puede provocar un cambio a alzas de tasas más pequeñas en septiembre si la tendencia continúa.

Un informe del Departamento de Comercio de EE. UU. el viernes mostró que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 6,3% en abril respecto al año anterior.

Eso sigue siendo más de tres veces el objetivo del 2% de la Fed.

Gráfico: El aumento de la inflación de COVID – https://graphics.reuters.com/USA-FED/INFLATION/akvezawxopr/chart.png

Si bien los precios siguen subiendo, el ritmo de aumento se ha desacelerado en comparación con el mes anterior. La lectura del PCE de abril marcó la primera desaceleración en la medida desde noviembre de 2020.

El índice PCE básico, que excluye los precios de los alimentos y la energía para dar una lectura más clara de las presiones de precios más persistentes, subió un 4,9%, nuevamente, demasiado alto para estar cómodo, pero marcando un segundo mes consecutivo de moderación desde lo que pudo haber sido un pico. en febrero del 5,3%.

La disminución de la inflación subyacente es una noticia especialmente buena para el banco central, junto con nuevas pruebas de que el gasto de los hogares sigue creciendo a pesar de que los precios siguen aumentando rápidamente. El informe del viernes mostró que el gasto de los consumidores aumentó un 0,9% el mes pasado.

“Si bien los niveles de inflación en el rango del 4% siguen siendo demasiado altos para la Fed, estamos viendo un movimiento en la dirección correcta”, escribió el economista nacional Dan Hadden en una nota. Mientras la inflación continúe estabilizándose o moderándose, “es probable que le dé a la (Fed) más flexibilidad a finales de este año”.

La Fed ha elevado las tasas de interés en tres cuartos de punto porcentual en lo que va del año, y la mayoría de los formuladores de políticas esperan ofrecer un par de aumentos de tasas de medio punto porcentual más, comentarios públicos recientes y un registro de su reunión de mayo.

Eso llevaría los costos de endeudamiento de banco a banco a un rango de 1.75%-2% para fines de julio. La anticipación de esos aumentos de tasas ya parece estar afectando la demanda en el mercado inmobiliario, donde los precios se han disparado, pero los fuertes aumentos en las tasas hipotecarias ayudaron a reducir las ventas de viviendas por sexto mes consecutivo en abril.

Ese debilitamiento sugiere que los aumentos de precios también se moderarán en los próximos meses y, dice Bill Adams de Comerica (NYSE:), comenzarán a aparecer en lecturas de inflación más lentas a fines de este año o principios de 2023.

Ya en la reunión de mayo de la Fed, “varios” responsables políticos pensaron que “los datos mensuales podrían sugerir que las presiones generales sobre los precios ya no están empeorando”.

La gran esperanza de la Fed es superar esta era de impactos de precios e incertidumbre con, en el peor de los casos, una desaceleración del ritmo de crecimiento, en lugar de una recesión total que provoque un aumento drástico del desempleo.

“En medio del creciente pesimismo sobre el estado del consumidor de EE. UU., el informe de hoy brinda cierta tranquilidad de que el pilar principal de la economía sigue siendo fuerte frente a la inflación histórica y el aumento de los costos de endeudamiento”, escribió el viernes Lydia Boussour de Oxford Economics.

Los mercados de acciones de EE. UU., que han caído rápidamente en las últimas semanas a medida que los inversores evaluaron cómo el cambio monetario de la Fed podría desacelerar la economía, subieron el viernes tras los datos de inflación y esperan que la búsqueda de la Fed de un “aterrizaje suave” todavía esté al alcance. .

Los comerciantes de contratos de futuros vinculados a la tasa de referencia de la Fed mantuvieron sus apuestas de que el banco central bajará la tasa a alzas de tasas de un cuarto de punto en septiembre.

Para que eso suceda, el resto del mundo deberá cooperar.

El impacto de la guerra de Ucrania en los precios mundiales de las materias primas y los bloqueos por coronavirus en curso en China son dos riesgos importantes que están totalmente fuera del control de la Reserva Federal.

Los formuladores de políticas de la Fed también dicen que están observando de cerca las expectativas de inflación en busca de señales de que la alta inflación actual se está afianzando en la psicología de los hogares y las empresas estadounidenses. Los datos recientes sugieren que esos riesgos también, al menos, no están empeorando.

Gráfico: Índice de expectativas de inflación ICE (NYSE:) Índice de expectativas de inflación ICE – https://graphics.reuters.com/USA-FED/INFLATION/akvezxjwrpr/chart.png

Mientras tanto, el personal de la Fed sigue viendo que la inflación PCE general se modera al 4,3% para fines de año y al 2,5% para fines del próximo año, ya que se sintió un endurecimiento “históricamente grande” de las condiciones financieras en toda la economía, la reunión de la Fed. minutos mostró esta semana.

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