Las OPI y los SPAC cierran el círculo a medida que se seca la liquidez


  • Los mercados de capitales son mucho más débiles en comparación con hace un año, ya que la cantidad de OPI y SPAC se redujo drásticamente.
  • Los inversores continúan lidiando con un panorama macro cambiante mientras que los banqueros luchan con costos de capital más altos

  • Los comerciantes deben prestar mucha atención a las fechas de vencimiento del período de bloqueo de acciones, ya que este evento corporativo que mueve el mercado puede provocar picos.

El primer trimestre temporada de ganancias fue una bolsa mixta en todo el sector financiero. Según FactSet, mientras que el grupo reportó la tercera mayor sorpresa de ganancias agregadas entre los once sectores, el cambio de crecimiento de las ganancias por acción (EPS) totales de Financials fue de -19.8%. Citigroup (NYSE:) y Goldman Sachs (NYSE:) reportaron fuertes ganancias, y Brian Moynihan de Bank of America se mostró optimista sobre el estado del consumidor. Jamie Dimon de JPMorgan Chase (NYSE:) fue menos optimista, citando una gran cantidad de desafíos en la macroeconomía global.

reventar la burbuja

Aún así, no hay duda de que los mercados de capital no se parecen en nada a lo que eran a principios de 2021. Hace un año, las ofertas públicas iniciales (OPI) y los vehículos de adquisición con fines especiales (SPAC) estaban de moda. No mire más allá de las actuaciones de dos ETF que alguna vez fueron populares en el seguimiento de estos espacios: Defiance Next Gen SPAC Derived ETF (NYSE:) y Renaissance IPO ETF (NYSE:) se han desplomado más del 50 % de su valor histórico de febrero de 2021. altos

Los ETF SPAK y OPI se desploman tras el pico de febrero de 2021 en la especulación del mercado de capitales

Fuente: Stockcharts.com

Mercados de capitales: caliente a frío

Las bajas tasas de interés y un aumento en la oferta monetaria ayudaron a fomentar un crescendo de recaudación de capital. Las personas tenían más efectivo disponible del que sabían qué hacer con él, por lo que los inversores lo utilizaron en empresas prometedoras (y muchas no tan prometedoras). Resultó estar tirando dinero bueno tras malo, al menos según las tendencias de los últimos 15 meses. En noviembre pasado, cuando la Reserva Federal comenzó a anunciar tasas de interés más altas en el futuro, los flujos de efectivo futuros de las empresas se descontaron considerablemente y los inversores abandonaron los espacios de OPI y SPAC.

Trazando el auge de las OPI

Wall Street Horizon sigue de cerca los datos del mercado de capitales. Ayuda a nuestros clientes a mantenerse al tanto de las tendencias del mercado mundial para gestionar el riesgo. Nuestros datos subrayan cuán burbujeantes eran los compradores a principios del año pasado. Según nuestro recuento, el auge de las OPI alcanzó su punto máximo a fines de la primera mitad de 2021. Entre el segundo y el tercer trimestre del año pasado, hubo más de 250 OPI globales. El cuarto trimestre de 2021 y el primer trimestre de este año presentaron menos de 200 en total. Y la suma del trimestre actual es insignificante en comparación con los niveles del año anterior hasta el momento.

Pico de salida a bolsa: primer semestre de 2021

Total de OPI, Trimestre

Fuente: Wall Street Horizon, OPI Scoop

Especulación SPAC

La cantidad de SPAC que llegan a la cinta es una tendencia aún más impactante. Coincidiendo con el máximo de los precios de los ETF, el recuento de empresas que cotizan en bolsa a través de SPAC fue de 251 en el primer trimestre de 2021. El mercado se enfrió en los meses posteriores. Incluso con un mini pico a fines del año pasado, el trimestre actual tiene un seguimiento muy ligero en términos de emisión de SPAC.

Pico SPAC: primer trimestre de 2021

SPAC totales, trimestre

Fuente: Wall Street Horizon, OPI Scoop

Los SPAC totales para el primer trimestre se redujeron un 57 % interanual, mientras que el recuento de OPI cayó solo un 13 %. Sin embargo, los SPAC siguen siendo mucho más populares que antes de la pandemia. Además, encontramos que hay más SPAC que OPI tradicionales en lo que va de 2022.

Riesgo del período de bloqueo

Un evento corporativo crucial que involucra a nuevas empresas que ingresan a los mercados públicos es la fecha de vencimiento del período de bloqueo de acciones. Los precios de las acciones son indudablemente impulsados ​​por cambios en la oferta y la demanda, y cuando una oferta de acciones inunda el mercado, la volatilidad puede surgir rápidamente. Solo mire lo que le sucedió a Rivian Automotive Inc (NASDAQ:) hace un mes.

Después de su fecha de vencimiento de bloqueo del 8 de mayo, las acciones se desplomaron. Las acciones del fabricante de automóviles EV tocaron un mínimo de menos de $ 20 el martes de esa semana. Luego, la acción repuntó después de que se alivió la presión de venta. Estén atentos para Asamblea anual de accionistas de Rivian el lunes 6/6 a las 11 a. m. PST.

Las acciones de Rivian cayeron después de su salida a bolsa en noviembre de 2021, tocando fondo después de su vencimiento de bloqueo

Gráfico diario de Rivian

Fuente: Stockcharts.com

Conclusión

que diferencia hace un año. No hay duda de que un panorama macro que cambia rápidamente está cobrando su precio en los mercados globales. Lo vemos en los precios de acciones y bonos y en los mercados de capital. Es probable que las ganancias de los bancos de inversión se vean presionadas para el balance del año en medio de la fuerte caída en la actividad de OPI y SPAC. En cuanto a los comerciantes y administradores de dinero, mantenerse al tanto de lo que sucede en el mercado primario y con las empresas que cotizan en bolsa puede ayudar a medir el apetito por el riesgo.



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